Le rôle principal de mon screener est d’attribuer une note globale sur 10 à chaque action afin de les classer de la « meilleure » (bon score) à la « moins bonne » (mauvais score) en combinant de nombreux critères de l’analyse fondamentale.
L’objectif est de mettre en lumière les actions dont les fondamentaux sont exceptionnels et dont le potentiel de croissance à long terme permettra d’obtenir la performance boursière la plus élevée possible.
Screener action bourse CTO Mai 2025
Calculs des scores du Screener
Pour comprendre quels critères sont utilisés afin d’arriver au score global, vous pouvez consulter cet article qui détaille la combinaison de tous les aspects analysés.
Calcul du Fair Price
Le Fair Price (ou juste prix) représente le prix que l’entreprise devrait valoir aujourd’hui en se basant sur plusieurs critères de valorisation. Ces critères comparent la valorisation actuelle de l’entreprise avec sa valorisation moyenne dans le passé (on regarde donc ici un écart de valorisation en relatif). J’utilise notamment une combinaison du PER historique de l’entreprise, du PSR, de sa variation de prix sur la dernière année, de son levier financier, ainsi que quelques autres critères maison. Idéalement il faut donc chercher à acheter des actions dont le prix n’est pas trop supérieur au fair price.
Niveau de Valorisation
Le niveau de valorisation permet de savoir si l’entreprise se paye cher en absolu (une valeur peut être sous son fair price calculé plus haut mais avoir tout de même des ratios de valorisation élevés). On regarde donc ici son niveau de prix absolu en utilisant une combinaison de différents ratios (PER, PSR et PEG).
Il se traduit ici par une pastille de différente couleur (vert = pas cher / noir = très cher)
Cela permettra de voir rapidement quelles seront les entreprises qui seront les plus sensibles aux hausses des taux d’intérêts.
Calcul du Potentiel moyen annuel
Le potentiel correspond à l’espérance de gain annuel moyen de l’entreprise en prenant en compte sa croissance (chiffre d’affaires et bénéfices) ainsi que son niveau de dividende. On peut donc directement le comprendre comme la performance annuelle espérée en Total Return de l’entreprise. Cette valeur est directement à comparer avec les fameux ~8% de performance moyenne annuelle des grands indices boursiers sur le long terme.
Force acheteuse
La force acheteuse correspond à un Momentum court terme (durée de 1 ans) de l’action en relation avec un indice de référence. L’indicateur correspond à une jauge de 4 barres qui va de 0 à 4. Plus la performance de l’entreprise est élevée par rapport à son indice de référence, plus la jauge est remplie.
Pour l’Europe, l’indice sélectionné est le MSCI World. Pour les US, c’est le S&P500.
Il est régulièrement observé que lorsque le Momentum court terme d’une entreprise est mauvais, elle continue de sous performer pendant un moment alors qu’à l’inverse, lorsque son Momentum est bon, il continue de durer.
L’idée est donc d’éviter d’acheter des entreprises qui ont une force vendeuse temporaire (moins de 2 barres) et de privilégier les actions avec une force acheteuse élevée (3 barres ou plus). 2 barres étant proche du neutre, à savoir la performance de l’indice.
Variation de classement
Le screener affiche pour chaque entreprise la variation de classement (en score global) par rapport au mois dernier. Les causes qui peuvent modifier le classement sont :
-la remise à jour des fondamentaux suite aux publications
-la variation de momentum d’un mois à l’autre (qui a un impact dans le screener)
Remarque Générale
D’une manière générale, il faut bien avoir en tête qu’une décote importante est souvent signe de risque. Il ne faut donc pas forcément sauter sur l’occasion tête baissée. Le marché n’est pas « aveugle » et s’il applique une décote persistante à une entreprise, il y a peut-être une raison fondamentale derrière. Si une action est très décotée (supérieure à 25%, hors cas de crise évidemment car ce n’est pas vrai si tout le marché est à -25) il faut donc se méfier ou avoir vraiment confiance pour renforcer.
L’indicateur le plus important est également à mon sens la qualité des fondamentaux (score global) et non la valorisation court terme d’une action (fair price). Il vaut parfois mieux surpayer une entreprise de qualité plutôt que de sous-payer une entreprise en déclin.
Voici enfin ce que cela donne sur mon CTO (prix des actions au 10/05/2025) :
Dans l’utilisation du screener, on pourrait imaginer vendre toutes les entreprises en dessous d’un certain score car cela signifie que leurs fondamentaux ne sont pas suffisamment bons. On pourrait par exemple fixer cette limite à 6 ou 7/10 pour ne conserver que les meilleures entreprises. De cette manière, le screener serait utilisé de manière totalement factuelle sans aucun biais émotionnel.
Les étoiles correspondent à mes valeurs préférées, jugées les plus qualitatives et les moins spéculatives/volatiles (long historique de performance, bigcaps bien établies). Cela correspondrait aux valeurs que je privilégierais si je devais composer un portefeuille minimal en ne sélectionnant que quelques entreprises dans la liste. Ce sont également les valeurs que je compte renforcer en priorité dans ce contexte incertain de remontée des taux.
Les éclairs correspondent aux entreprises que je considère comme un champion en devenir (uniquement pour mes mid & small préférées), c’est-à-dire que je pense (indépendamment du niveau de valorisation) que l’entreprise aura un brillant parcours boursier sur le long terme et sera une success story (malgré un risque de volatilité non négligeable sur le cours de bourse) et que tous les aspects fondamentaux (croissance, qualité du bilan, rentabilité) sont excellents.
Changements du mois :
RAS mais mise à jour en cours des fondamentaux des entreprises avec les dernières publication
Date Publication : 10/05/2025
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Bonjour Matthieu
Ne penses-tu pas que dans ton calcul tu devrais à un moment inclure les SBC, par exemple si l’on prend Alphabet qui est en vert, les 30% de SBC non déduits du FCF en ferait une valeur à minima correctement évaluée, voire encore un peu sur-évaluée, c’est la même chose pour META qui verse 30% de SBC, on aurait tendance à penser que par exemple Visa est extrêmement sur-évaluée par rapport à Alphabet, alors que si l’on prend en compte les SBC versés, les deux valeurs sont sur une équivalence ou presque au niveau de l’évaluation.
Belle journée
Bonsoir
Le Nasdaq est en train de faire un V bottom d’anthologie, absolument incroyable !
Et comme toujours, lecture très instructive des forums boursiers, avec des personnes qui ont coupé pratiquement au plus bas de début avril (car cette fois, oui c’était différent avec la fin du commerce mondial …) et qui maintenant ne savent plus quoi faire, entre ceux qui attendent encore un peu une « amélioration » de la situation avant de re rentrer (malheureusement ceux là n’ont toujours pas compris comment fonctionnent les marchés boursiers) et ceux qui sont perdus car maintenant c’est « trop haut » pour re rentrer et qui espèrent une hypothétique correction (sauf que quand on sera dans une correction, ils auront peur et attendront encore …).
Bref, rien de nouveau sous le soleil.
Pour ma part, encore quelques séances positives, et je vais probablement réduire un peu mon levier vu comment j’avais chargé la mule en CL2 pendant plus d’un mois de chute libre des indices US + l’effet de l »eur/usd.
Par contre, j’ai l’impression que mon bag d’ETF crypto (BTC, toujours en position depuis le deep de août 2024, XRP rentré fin avril et ETH rentré jeudi dernier sur le break out monstrueux) se prépare à un mouvement bien violent vers le haut, je croise les doigts 🙂
Pour l’ETH, j’ai pris un ETF qui prend le stacking en compte (ETHC de 21shares sur Xetra) et il serait possible que je le conserve à long terme si les ETF ETH stacking sont validés aux US fin d’année, et pareil pour BTC peut être un buy and hold finalement.
Bilan 2025, je suis déjà positif sur mon PF vu le balancing énorme fait au creux d’avril, en particulier avec CL2. Encore une fois, cet évènement de marché ne restera qu’une micro baisse sur un graphe long terme, vite effacée.
C’était vraiment pas la peine de s’affoler 🙂
Objectif probable dans les prochains mois, verser en fonds euros sur mes AV pour les équilibrer et accumuler des ETF obligataires sur CTOs vu la hausse des taux ces dernières semaines (qui a fait mécaniquement baisser la valeur des fonds obligataires majoritairement US). Ceci afin de pouvoir re balancer encore une fois le PF lorsque la prochaine baisse viendra …
Vous ne prenez que des obligations à taux variables?
Absolument pas, pourquoi ?
Je me tue ici à répéter qu’en matière de portefeuille, simple is better : plus facile à gérer, à équilibrer, à tenir sur la durée etc …
Donc en matière d’ETF Obligataire, j’en reste toujours à du Global Aggregate Bond EUR Hedged. Comme ces ETF sont constamment « roulés » pour garder leur duration constante, leurs V.L. sont sensibles à la variations des taux, c’est le B.A.BA. du fonctionnement d’un fonds obligataire.
« Gratter » du rendement sur cette partie du PF en se complexifiant la vie et en y prenant du risque n’a aucun sens : la performance vient de sa part actions, la stabilité vient de la part obligations. On achète des obligations car ce ne sont pas des actions.
Si je veux plus de rendement espéré, j’augmente ma part actions, mais je ne dégrade surtout pas la qualité des fonds obligataires en y prenant plus de risque. Là encore, c’est le B.A.BA. de la gestion de PF.
Je pense que j’ai du écrire ça ici au moins une cinquantaine de fois ces dernières années …
Je posais simplement la question par rapport à des obligations à taux fixe.
Je suis plutot jeune dans l’investissement mais j’ai bien compris que les obligations n’etaient pas là pour le rendement, je suis ce blog depuis un moment et je pense avoir vu au moins 30 des 50 fois où vous l’avez ecrit 🙂
Ma question etait vraiment sur le type d’obligation c’est tout
Je n’achète pas d’obligations en direct, trop compliqué.
Et d’ailleurs je ne comprends pas le concept d’obligations à taux variables comme vous le mentionnez : une obligation individuelle a un taux sur une durée. C’est la valeur de l’obligation qui peut varier si vous la revendez avant échéance si les taux du marché ont varié, mais son coupon lui reste toujours fixe (c’est à dire le taux lors de l’émission).
Les fonds obligataires, qu’ils soient non cotés ou cotés (ETF) ne portent pas leur obligations jusqu’à échéance. Elles sont renouvelées en permanence avant maturité pour garder la duration du fonds constante. Donc vous ne récupérez jamais le « principal » et vous êtes exposés, dans la V.L. du fonds qui bouge en permanence, à la variation des taux du marché (et non pas la variation des taux des obligations dans le fonds, dont le taux lui ne bouge pas tant qu’elles ne sont pas « roulées »).
Certains considèrent que c’est un problème par rapport au fait de porter une obligation individuelle jusqu’à échéance, pour ma part je considère que c’est complètement anecdotique.
EDIT : il me semble avoir déjà donné ce lien qui résume parfaitement le fonctionnement des obligations et fonds obligataires.
https://apprendre-a-investir.net/role-obligations-portefeuille/
EDIT 2 : il existe maintenant des ETF Obligataire à échéance, qui fonctionnent comme une obligation que vous portez jusqu’à la fin en verrouillant un taux ET une valeur. Vous les reconnaissez car il y a une date (par exemple Décembre 2030) dans le nom. Personnellement je ne suis pas fan, là encore c’est se compliquer la vie selon moi.
Merci pour le lien et le developpement. Les fonds à échéance, c’est exactement ce que à quoi je pensais et que je mettais en opposition à je que j’appelle les obligations à taux variables.
Les ishare ibonds avec une date derriere par exemple.
Désolé d’insister, mais une obligation à taux variable, ça n’existe pas. Vous confondez avec variation de sa valeur si revente avant échéance s’il y a eu variation des taux du marché (qui seraient alors différents du taux de l’obligation en question, fixé à son émission).
Une obligation à taux variable est une obligation dont les flux d’intérêt (appelés aussi coupons), mais pas le prix de remboursement, sont indexés sur un taux de référence.
En anglais, leur appellation traditionnelle est Floating Rate Note, ou FRN, et leur surnom usuel : floater, c’est-à-dire « flotteur ».
Dans le cas où le prix de remboursement n’est pas fixe mais indexé (sur, par exemple, l’inflation, cf OATi) on parle d’obligation indexée.
Merci…
J’ai parlé trop vite, effectivement j’ai oublié les floating rate bonds (les floating rate notes sont encore autre chose).
Mais les ETF significatifs sur les FRB en Europe se comptant sur même pas les 10 doigts, c’est quand même qqch de relativement confidentiel et peu utilisé.
Mais merci pour la correction.
Bonjour fred,
« pour BTC peut être un buy and hold finalement. »
Qu’est ce qui vous a fait changer d’avis depuis notre dernier échange?
Demain je vais participer à mon premier meetup bitcoin à Monaco avec le CIO de bullbitcoin, et je continue les formations sur https://planb.network/fr.
Concernant les marchés boursiers j’ai également acheté du cl2 par pallier mais j’attends un futur retour aux plus haut pour revendre et revenir sur un etf sp500.
cordialement
seb
Bonjour
Car il faut savoir se montrer pragmatique : quand les faits ont tendance à donner raison à tout un tas de prévisions, arguments, raisonnements (etc …) autour du BTC, et que le cours de celui-ci colle, pour l’instant, parfaitement à la tendance moyenne de la « Power Law » de Giovanni Santostasi, il est légitime de s’interroger.
Conjugué au fait que la volatilité de la bête a énormément diminué depuis un an (effet ETG, institutions etc …), on a l’impression de rentrer dans une phase plus « mature ».
Au final, je ne perds pas grand chose à conserver plutôt que de vouloir absolument revendre fin 2025 à la fin d’un classique cycle de 4 ans, qui peut être n’en sera plus un …
Bonjour,
Je suis moi même, totalement convaincu du potentiel du Bitcoin, et l’analyse de la « Power Law » de Santostasi, couplée à la baisse de volatilité grâce aux ETF et aux institutions, renforce l’idée d’un marché qui mûrit. Ça me conforte dans l’intérêt de conserver à long terme.
Je suis également actionnaire de MicroStrategy, je trouve leur stratégie d’investissement massif dans le BTC visionnaire et bien alignée avec cette dynamique. Plutôt que de suivre un cycle classique de 4 ans, leur approche de hodling stratégique me semble gagnante.
Alors bien sur il y a un premium à l’achat mais si l’adoption de bitcoin se poursuit ils auront une belle avance…
Attention quand même avec MSTR, même si le graph fait rêver depuis 3 ans. Historiquement, toutes les crises financières et bulles sont nées de l’excès d’endettement et de levier, ce que Saylor est exactement en train de faire. Il avait déjà fait le coup en 2000, on a vu comment ça avait fini pour lui (-99.9% pour l’action).
Si, pour une raison X ou Y, ses montages financiers devaient planter, attention à la chute, ça sera très très rapide …
Oui bien sur, c’est un pari asymétrique limité à 2% de mon portefeuille…
Bonjour Fred
Désolé Matthieu de polué la file…
Je souhaite regroupé mes 3 PERE et PERCOL détenus dans mes anciennes entreprises au sein d’un contrat Linxea Spirit PER, hors quand je m’inscris ils me demandent un premier versement de 100 € puis un de 50€ mensuelle ou 100€ trimestrielle, je souhaite savoir si c’est une obligation ou on peux annulé cela, car a titre personnel pour l’isntant je veux juste regroupé tout mes fond sur un seul et meme piloté par moi même ?
Bonjour
Vous avez du sélectionner par erreur une option de prélèvement automatique régulier lors du process de souscription.
Si vous lisez la page de présentation du produit:
Accessible dès 500€ ou 50€ si transfert entrant ou mise en place des versements programmés en gestion libreVersement libre dès 100€Versement programmé dès 50 € par mois ou 100€ par trimestreJ’ai un PER Linxea Spirit, et je verse uniquement par versement dit « libre complémentaire », quand je veux.
Contactez donc le service client de Linxea, il est payé pour ça (alors que moi, non ….).
Merci Fred, désolé que vous ne soyez pas rémunéré pour cette demande d’aide…. je vous est soliciter en derniers recours après avoir essayé de les avoir 3 fois au téléphone aujourd’hui, j’ai mal vu sur la présentation pour les modalités mais après avoir reessayer je ne vois pas l’option prélèvement automatique malheuresement… je vais reessayer.
Avez vous bien choisi le mode de gestion libre ?
Car le mode gestion par défaut d’un PER, c’est la gestion déléguée sous mandat (le législateur prend bien soins de l’épargnant français, à priori pas capable de se débrouiller par lui même, afin de bien engraisser les intermédiaires …), et dans ce cadre là il est probable que l’on vous force vers des versements réguliers.
Cela fait trop longtemps que j’ai ouvert le mien, je ne m’en souviens plus.
Bonjour Fred
Merci pour ce partage. De mon coté, j’ai soldé ma position sur CL2 aujourd’hui. J’ai profité du rebond de ces derniers jours pour prendre qqs bénéfices et réduire mon risque. Peut être que cela va encore monter… comme cela peut re baisser. Nul de le sait. Inutile d’être trop gourmand.
Et oui, c’est toujours le même problème : on ne connait le « parfait » timing ou le « meilleur » PF qu’à postériori 🙂
Mais pas besoin d’être parfait sur le long terme : un simple bon plan bien exécuté, en évitant les grosses erreur (comme vendre en bear market) suffit déjà à faire des miracles.
Bonjour Fred,
Merci pour ce partage.
Que représente en pourcentage sur votre portefeuille l’investissement sur le BTC ?
Allez, je vais faire une réponse en forme de question (un poil provocante) : si je vous le dis, en quoi est-ce une information pertinente pour vous, puisque nous n’avons ni le même âge, ni les mêmes objectifs, ni le même portefeuille, ni la même allocation d’actifs, ni la même sensibilité à la volatilité etc …
Allez, je vous donne quand même un élément de réponse : elle est supérieure à ce que « conseillait » Black Rock fin 2024.
https://www.blackrock.com/institutions/en-us/insights/portfolio-design/sizing-bitcoin-in-portfolios#:~:text=In%20a%20traditional%20portfolio%20with,Why%20not%20more%3F
Si je vous réponds de la sorte, c’est que trop souvent j’ai échangé avec des gens qui voulaient bêtement copier ce que je faisais et qui se retrouvaient bien embêtés quand il fallait changer qqch à leur allocation alors que pour ma part cela faisait longtemps que je l’avais fait.