Screener action bourse CTO Avril 2022

Le rôle principal de mon screener est d’attribuer une note globale sur 10 à chaque action afin de les classer de la « meilleure » (bon score) à la « moins bonne » (mauvais score) en combinant de nombreux critères de l’analyse fondamentale.

L’objectif est de mettre en lumière les actions dont les fondamentaux sont exceptionnels et dont le potentiel de croissance à long terme permettra d’obtenir la performance boursière la plus élevée possible.

 

Screener action bourse CTO  Avril 2022

 

Calculs des scores du Screener

Pour comprendre quels critères sont utilisés afin d’arriver au score global, vous pouvez consulter cet article qui détaille la combinaison de tous les aspects analysés.

 

 

Calcul du Fair Price

Le Fair Price (ou juste prix) représente le prix que l’entreprise devrait valoir aujourd’hui en se basant sur plusieurs critères de valorisation. Ces critères comparent la valorisation actuelle de l’entreprise avec sa valorisation moyenne dans le passé (on regarde donc ici un écart de valorisation en relatif). J’utilise notamment une combinaison du PER historique de l’entreprise, du PSR, de sa variation de prix sur la dernière année, de son levier financier, ainsi que quelques autres critères maison. Idéalement il faut donc chercher à acheter des actions dont le prix n’est pas trop supérieur au fair price.

 

 

Niveau de Valorisation

Le niveau de valorisation permet de savoir si l’entreprise se paye cher en absolu (une valeur peut être sous son fair price calculé plus haut mais avoir tout de même des ratios de valorisation élevés). On regarde donc ici son niveau de prix absolu en utilisant une combinaison de différents ratios (PER, PSR et PEG).

Il se traduit ici par une pastille de différente couleur (vert = pas cher / noir = très cher)

Screener action bourse niveau valorisation

Cela permettra de voir rapidement quelles seront les entreprises qui seront les plus sensibles aux hausses des taux d’intérêts.

 

 

Calcul du Potentiel moyen annuel

Le potentiel correspond à l’espérance de gain annuel moyen de l’entreprise en prenant en compte sa croissance (chiffre d’affaires et bénéfices) ainsi que son niveau de dividende. On peut donc directement le comprendre comme la performance annuelle espérée en Total Return de l’entreprise. Cette valeur est directement à comparer avec les fameux ~8% de performance moyenne annuelle des grands indices boursiers sur le long terme.

 

 

Force acheteuse

La force acheteuse correspond à un Momentum court terme (durée de 1 ans) de l’action en relation avec un indice de référence. L’indicateur correspond à une jauge de 4 barres qui va de 0 à 4. Plus la performance de l’entreprise est élevée par rapport à son indice de référence, plus la jauge est remplie.

 

Screener force acheteuse

Pour l’Europe, l’indice sélectionné est le MSCI World. Pour les US, c’est le S&P500.

Il est régulièrement observé que lorsque le Momentum court terme d’une entreprise est mauvais, elle continue de sous performer pendant un moment alors qu’à l’inverse, lorsque son Momentum est bon, il continue de durer.

L’idée est donc d’éviter d’acheter des entreprises qui ont une force vendeuse temporaire (moins de 2 barres) et de privilégier les actions avec une force acheteuse élevée (3 barres ou plus). 2 barres étant proche du neutre, à savoir la performance de l’indice.

 

 

Variation de classement

Le screener affiche pour chaque entreprise la variation de classement (en score global) par rapport au mois dernier. Les causes qui peuvent modifier le classement sont :

-la remise à jour des fondamentaux suite aux publications

-la variation de momentum d’un mois à l’autre (qui a un impact dans le screener)

 

 

Remarque Générale

 

D’une manière générale, il faut bien avoir en tête qu’une décote importante est souvent signe de risque. Il ne faut donc pas forcément sauter sur l’occasion tête baissée. Le marché n’est pas « aveugle » et s’il applique une décote persistante à une entreprise, il y a peut-être une raison fondamentale derrière. Si une action est très décotée (supérieure à 25%, hors cas de crise évidemment car ce n’est pas vrai si tout le marché est à -25) il faut donc se méfier ou avoir vraiment confiance pour renforcer.

L’indicateur le plus important est également à mon sens la qualité des fondamentaux (score global) et non la valorisation court terme d’une action (fair price). Il vaut parfois mieux surpayer une entreprise de qualité plutôt que de sous-payer une entreprise en déclin.

 

 

 

Voici enfin ce que cela donne sur mon CTO DEGIRO (prix des actions au 15/04/2022) :

 

Dans l’utilisation du screener, on pourrait imaginer vendre toutes les entreprises en dessous d’un certain score car cela signifie que leurs fondamentaux ne sont pas suffisamment bons. On pourrait par exemple fixer cette limite à 6 ou 7/10 pour ne conserver que les meilleures entreprises. De cette manière, le screener serait utilisé de manière totalement factuelle sans aucun biais émotionnel.

Les étoiles correspondent à mes valeurs préférées, jugées les plus qualitatives et les moins spéculatives/volatiles (long historique de performance, bigcaps bien établies). Cela correspondrait aux valeurs que je privilégierais si je devais composer un portefeuille minimal en ne sélectionnant que quelques entreprises dans la liste. Ce sont également les valeurs que je compte renforcer en priorité dans ce contexte incertain de remontée des taux.

Les éclairs correspondent aux entreprises que je considère comme un champion en devenir (uniquement pour mes mid & small préférées), c’est-à-dire que je pense (indépendamment du niveau de valorisation) que l’entreprise aura un brillant parcours boursier sur le long terme et sera une success story (malgré un risque de volatilité non négligeable sur le cours de bourse) et que tous les aspects fondamentaux (croissance, qualité du bilan, rentabilité) sont excellents.

 

 

Changements du mois :

 

Ajout de ThermoFisher Scientific

 

Screener action bourse CTO Avril 2022 1Screener action bourse CTO Avril 2022 2

 

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2 Possibilités d’achat intéressantes (j’essaye de proposer chaque mois 2 actions différentes du mois dernier)

 

En croisant les critères suivants : score élevé, décote (mais pas trop importante) ou légère surcote, bon potentiel, on pourrait acheter ce mois-ci par exemple :

 

FaceBook, PayPal

 

 

Date Publication : 15/04/2022

 

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11 commentaires

Bonjour Matthieu. Tout d’abord merci pour tes partages.
Deux questions :
1. Tu mets une pastille jaune sur salesforce alors que je vois un PER de 372 en 2023. N’y a t’il pas une erreur ? La société me paraît extrêmement chère.
2. Concernant Visa, ne vois-tu pas un risque pour le business de l’entreprise avec les mesures qui sont prises par les US contre la Russie et les mesures prises en conséquence par différents pays pour limiter leur exposition au système financier américain ? Je pense aux Russes mais aussi aux Chinois et aux Indiens qui lancent leurs propres réseaux de transactions financières. De moindres profits / plus de concurrence pour visa ?
Thomas

Bonjour Thomas,

Attention à ne pas prendre un ratio brut sans faire une analyse ou bien comprendre se qui se cache derrière. SalesForce a une structure comptable très particulière (et assez incompréhensible) dans la déclaration de son résultat net, totalement incohérent de ce qu’elle gagne vraiment. Par exemple, pour l’année en cours, elle déclare en estimation 500 million de bénéfice net alors que le free cash-flow estimé est de 7 milliards $…

J’ai donc pris le cash flow beaucoup plus pertinent ici. C’est un piège classique, il faut donc prendre le temps d’analyser les données. SalesForce n’est donc pas très chère.

Concernant Visa, je n’ai aucune crainte pour le moment sur la concurrence Chinoise, qui sera de toute façon exclue des transactions occidentales pour des raisons de souveraineté et de sécurité des transactions. Les marges pourront peut-être baisser, mais tout cela est très hypothétique pour le moment et ne se voit pas encore dans les chiffres.

Ok merci. Pour salesforce je ne savais pas. Et oui pour Visa il n’y a rien d’immédiat mais je me dis qu’à long terme la donne pourrait changer. A suivre.
Continues ce que tu fais. Merci à toi !

Bonjour Matthieu !

Encore merci pour vos articles.
Les résultats de Netflix déçoivent et on est à -25% actuellement avant ouverture de la bourse. Votre avis sur cette action reste inchangé ?

Bonjour Rémi,

Je n’ai pas encore eu le temps d’analyser les résultats. Néanmoins, cela ne me fait ni chaud ni froid, le marché est beaucoup trop concentré sur le court terme, les news, les sujet buzz…

Netflix est massacrée depuis un moment et généralement un newflow négatif mene à un newsflow ´negatif. Cela peut donc encore durer. Néanmoins la valorisation devient ridicule (surtout après cette baisse) tout comme des boites comme Paypal, Facebook. Pour moi ce sont des belles opportunités, le marché les price presque comme s’il n’y allait plus jamais avoir de croissance. À suivre et à rediscuter dans 5 ans 🙂

Super comme toujours, un travail de qualité !
Utilises-tu toujours ta méthode de valorisation avec les courbes de prix selon le per pb ps etc pour prendre position ?

Bonjour Ted,

Oui le calcul du fair price est directement lié à cela, sauf qu’aucun graphique n’est tracé. Néanmoins attention actuellement la méthode des ratios ne marche plus du tout avec la remontée des taux

Bonjour Matthieu

Encore un mois mouvementé avec des valorisations devenant attractives sur de plus en plus de société, dans une optique LT. A ce titre, es tu tenté d’investir a nouveau dans Alphabet avec sa valorisation relativement modeste, et ses belles perspectives LT? Est ce que le split prévu prochainement peut impacter la réflexion?

Je ne parle mêmes pas de Meta dont la valorisation devient presque ridicule, au regard du cash disponible et de la profitabilité de cette société.

Bonne soirée 😉

Salut Cedric,

Oui Google doit avoir un PER maintenant à peine supérieur à 20, ce qui est ridicule pour ce type de société (autant d’ailleurs que Netflix qui se paye maintenant à moins de 20 et FB à 15x…).

Bref, beaucoup d’opportunités, le marché fait n’importe quoi et les valeurs de croissance (même les très profitable à faible valorisation) sont jetées avec le reste. Pouur Google j’ai déjà un grosse position (ma deuxième ligne pour présente dans tous mes ETF) donc a priori pas de renforcements, surtour qu’avant le split le prix n’est pas pratique. Après honnêtement à ce prix Amazon ne coute quedal non plus. Les opportunités sur ces 3 GAFAM sont énormes. Microsoft a un prix correct actuellement donc pourquoi pas. Et Apple comme dhab c’est trop cher et sans croissance donc pas trop intéressé

Bonsoir Matthieu

Les soldes sont en avance ce soir chez M. US surtout dans le rayon Nasdaq 100, il ne nous manque que des liquidités (infinies) a nous investisseur de long terme …. 😏

Vivement le reporting mensuel du portefeuille CTO et PEA pour constater l’impact sur les pastilles de valorisation.

Bonne soirée 😁

Bonjour Cedric,

En effet même si ca bouge encore pasmal dans tous les sens c’est clairement le moment pour acheter de la tech de qualité actuellement, à mon sens c’est une grosse opportunité car certaines entreprises comme les GAFAM sont ultra sous valorisées selon moi (quand on voit Google avec un PER de 20…)

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