Screener action bourse CTO Avril 2024

Le PER utilisé pour le calcul de mes valeurs actuelles ou en watchlist:

Microsoft, Visa, LVMH, Air liquide (PER25)
Alphabet (PER20, trop sensible au marché de la pub)
Apple (PER20) devient une valeur mature
Hermès (PER30) cher mais justifié

Vinci (PER15)
Realty income et Vici (PER14) mais prendre l’AFFO et pas le BNA ou EPS.
TTE (PER8)

Ne pas oublier dans le calcul de prendre en compte la dette ou le cash, souvent les prévisions des analystes ne prennent pas en compte cela, je le prends comme une marge de sécurité.

Je prends un PER suivant mon sentiment au regard de la valeur ainsi que le PER médian sur 10 ans, par exemple Apple je prends un PER de 20 car l’entreprise me semble devenir de plus en plus grosse et de plus en plus mature, alors qu’historiquement elle est plutôt entre PER 25 et 30
Alphabet PER20 car le marché de la publicité est très irrégulier
Quand c’est une valeur comme Microsoft, Visa alors PER25, c’est généralement des valeurs autour de 30, moi je rentre à 25, ou plus bas.
En général je ne joue pas avec des valeurs à PER au dessus de 30, sauf exception comme Hermès.

Le PER n’est qu’un indicateur pour mon calcul, je privilégie l’analyse qualitative en premier, la connaissance de l’entreprise, la stratégie pour le futur et le management. le PER ne me sert que dans l’analyse quantitative.

Bonjour Gilles

Oui absolument, Prologis me permettrait de me diversifier, mais pour l’instant ce n’est ni une valeur avec un rendement susceptible de passer à l’achat, ni une valeur de croissance, enfin ce que j’attends d’une valeur de croissance, à 80$ effectivement je passerai sur un achat fort, un peu comme O que j’ai acheté au plus bas afin d’avoir un rendement important. Il y a aussi Alexandria que je suis, si un jour elle me donne 4,5% net de rendement (après flatax 30%)
Pour moi une valeur de rendement c’est 4,5% net, il y a sinon des valeurs sur PEA qui m’offrent 4,5% net sans me soucier de la flatax, comme Vinci ou TTE qui sont des valeurs solides, à condition de ne pas les acheter au plus haut.
Pour les valeurs de croissance, en revanche je vais les chercher aux USA en dehors d’LVMH avec obligatoirement un total return annuel/10 ans supérieur au SP500.

Attention cependant, j’ai 60 ans et donc les valeurs rendement sont susceptibles d’être importante pour moi, mais si j’avais 30 ans, je n’en aurai aucune, pour vous donner un exemple, depuis le début de mon investissement j’ai une performance moyenne de 16% annuel sur mes valeurs croissance, 11% sur mes ETF et 7% sur mes valeurs rendement dividendes y compris, quand on est jeune et que l’on construit son patrimoine, de 16% à 7% c’est un gouffre.

Après les REIT, c’est un peu différent, on peut considérer cela comme un pur investissement immobilier, sans avoir les inconvénients de l’investissement physique.

PS: je viens de renforcer un peu VISA aujourd’hui, je renforce lorsque les résultats sont bons, c’est à dire que l’entreprise augmente son BNA ou EPS, indépendamment des attentes du marché, je renforce au contraire une de mes valeurs quand les résultats augmentent et que le marché sanctionne bêtement.
C’est le suivi chaque trimestre pour chacune de mes 10 valeurs, en quelque sorte mon DCA trimestriel en fonction des résultats, j’attends désormais Alphabet et Microsoft jeudi soir, idéalement le BNA augmente mais pas assez pour le marché, là c’est le bonheur, on renforce, on renforce.
Pour mes deux REIT en revanche je les suis de loin, c’est un investissement immobilier pour moi, et les dividendes sont mes loyers (aucun travail)

Belle journée

Bonjour Gilles

je vous cite et valide « Peut être que la réponse est dans la très bonne connaissance des entreprises, de leur business, au travers des rapports annuels et conférence call »

C’est en partie ce que je fais, en fait je reste dans la simplicité, je regarde les entreprises qui depuis au moins 10 ans portent le marché, il y a au moins 80 entreprises qui battent le SP500 au sein de celui-ci, ensuite je choisis parmi celles-ci, celles que je connais, avec par exemple un business que j’utilise au quotidien, Alphabet par exemple, Microsoft, Visa.

A partir de là effectivement je fais mon analyse quantitative, puis qualitative et je me fixe un point d’entrée et j’attends patiemment, 1mois, 1an, 5ans peut-être, même les meilleures valeurs offrent toujours un point d’entrée à un moment.

Mais le point le plus important pour moi c’est aussi les critères de choix, les miens: ROE médian/10 ans >20, EPS CAGR médian /5 ans > 15%.
En fait si l’on fait ce tri on se rend compte que les premières lignes d’un ETF monde ou SP500, c’est les valeurs qui ont le meilleur résultat.

Donc au final pour répondre, je dirai que je choisi parmi les premières lignes des ETF, une dizaine d’entreprise dont je maîtrise le business et forcément elles rentrent dans mes critères, Auparavant je faisais l’inverse, je prenais des entreprises qui ne faisaient pas parti des premières lignes pour sous pondérer mon exposition (détenant un ETF world et SP500) sur ces premières lignes, je me suis longtemps posé la question, aujourd’hui je ne change plus de stratégie et pour l’instant cela paye, c’est à dire que pour avoir une meilleure performance que mes ETF, je sur-pondère au contraire les premières lignes et je n’achète plus de Staples ou Utilities par exemple, je les détiens indirectement dans mes ETF.

Autre chose, je ne suis pas un joueur, je n’achète jamais une entreprise qui même si elle fait partie des premières places, ne me parle pas, exemple Tesla, Nvidia, même si elles venaient tutoyer un PER acceptable. Jamais non plus de small ou mid-cap, je ne regarde pas le bilan tout de suite, je choisi l’entreprise que j’utilise ou est susceptible d’être utilisée, après seulement si elle m’intéresse je creuse.
Alors cela a une incidence, je ne fais pas de performance monumentale, mais quand on recherche les bons coups, en étant petits porteurs, on fait souvent parti des 90% que cite Fred souvent, qui perdent de l’argent au regard des ETF.

Enfin je conserve une valeur tant qu’elle gagne de l’argent, tant que sa croissance respecte mes critères, si une seule année l’entreprise a un cash-flow négatif, je m’en sépare immédiatement, pour le moment je ne vois aucune raison fondamentale de me séparer de mes valeurs, mais effectivement tout peut arriver très vite, mais souvent ce sont les personnes qui même voyant une entreprise décliner doucement, continuent à espérer et renforcent et au final perdent de l’argent.

Je vous donne un exemple flagrant, Kering aujourd’hui, que fait-on? on passe à l’achat? c’est tentant pour beaucoup, moi personnellement je m’abstient, ce n’est pas le prix qui m’attire mais les fondamentaux, Kering c’est Gucci à 60%, Gucci c’est un nouveau directeur artistique, oui mais, cela va-t-il plaire? je n’en ai aucune idée, donc si je n’en ai aucune idée, et si je passe à l’achat c’est de la loterie, voilà comment je procède, je ne regarde pas que le prix d’entrée mais surtout l’analyse qualitative et la connaissance du business. Je préfèrerai donc renforcer LVMH, qui elle, a de bons résultats, et peut-être une opportunité d’entrée ces prochaines semaines pour ceux qui n’en ont pas (Gap à fermer vers 690€).

Merci pour ces échanges féconds

Belle journée

pour Microsoft et Alphabet, c’est mal parti pour renforcer encore, j’ai fait début janvier un petit renforcement sur les deux comme tous les ans, pour l’instant à cette heure j’ai +25% sur alphabet et 14% sur Microsoft depuis le 1er janvier, pas mal pour ces premiers quatre mois.

Alphabet devient ma plus grosse ligne de mes 9 valeurs en ce moment, faut dire que j’avais acheté avec une pelleteuse quand elle était au plus bas l’an dernier, comme toujours avec un marché en panique.

Visa a présenté de bons résultats il y a trois jours, on pourrai faire du DCA sur cette valeur, LVMH résultats corrects dans le contexte Chinois actuel, j’attends pour renforcer éventuellement si elle comble le Gap vers 690€.

Pour mes valeurs de fond de portefeuille, VINCI et AIR liquide, j’attends une correction pour renforcer;
O et VICI je ne m’en occupe pas trop, je ne renforce pas, je ne vends pas, c’est mon complément retraite.

Voilà pour ce trimestre, en watchlist j’attends APPLE sur 143$, United health sur 380$, HERMES sur 1700€.

PS: je renforce tous les mois mon CW8 (je suis passé sur WPEA maintenant) et PSP5, tous cela en DVA et non pas DCA.

Belle journée

Exactement
Le prix médian a cette vertu de ne pas être influencé par les valeurs extrêmes, alors que le prix moyen l’est, on ne devrait jamais se baser sur le prix moyen.