Portefeuille Mid&Small Croissance : Reporting Mars 2021

Comme expliqué dans l’article d’introduction des nouveaux portefeuilles du site, le Portefeuille Mid&Small Croissance a pour objectif de réaliser la performance la plus élevée possible à horizon long terme et du sur-performer nettement l’indice CAC40.

Ce portefeuille est donc destiné aux investisseurs souhaitant faire croître leur capital d’une manière agressive et rapide, lorsqu’ils sont en phase de construction d’un patrimoine financier.

Il est à noter que je propose ce portefeuille pour que les lecteurs du site intéressés puissent s’en inspirer, mais il n’est pas détenu en réel pour ma part. Mon portefeuille réel se trouve dans cette partie.

 

Composition du Portefeuille Mid&Small Croissance

 

Le portefeuille Mid&Small Croissance est constitué de 20 Mid&Small Françaises de qualité, orientées croissance et sur des secteurs d’avenir pour la majorité d’entre elles. Chaque position est équipondérée à la création du portefeuille.

Voici la composition du portefeuille par secteur :

 

Santé : Sartorius Stedim, Eurofins Scientific, Biomérieux

Finances : Worldline, Euronext, Edenred

Industrie : Envea, ID Logistic Group

Technologie : Teleperformance, Alten, Esker, Pharmagest Interactive, Soitec

Consommation non cyclique : Rémy Cointreau, Ecomiam, Robertet

Consommation cyclique : Delta Plus Group, Interparfums

Energie : Neoen

Immobilier : Orpéa

 

repartition portefeuille Mid & Small croissance mars 2021

 

La composition du portefeuille a été modifiée en Février 2021 avec 2 remplacements :

 

LDC -> Ecomiam (suite à une très bonne suggestion d’un lecteur, Ecomiam est un « petit Picard » côté en bourse)

Oeneo -> Rémy Cointreau (pour sortir de l’OPA qui dure depuis trop longtemps et rester sur le secteur de l’alcool)

 

 

Performance du portefeuille Mid&Small Croissance

 

Le suivi de performance démarre le 01/01/2020. C’est intéressant puisque cela permet de voir comment ce portefeuille se serait comporté  en prenant en compte la phase baissière de la bourse avec le Coronavirus.

Voici l’évolution du portefeuille (en bleu) depuis 2020 VS CAC40 (en rouge) :

 

suivi performance portefeuille Mid & Small Croissance Mars 2021

 

Performance Portefeuille Mid&Small Croissance en 2020 : +20.60%

Performance CAC40 en 2020 : -8.10%

  

Performance Portefeuille Mid&Small Croissance en 2021 : +1.64%

Performance CAC40 en 2021 : +8.30%

 

 

Le portefeuille étant fortement pondéré en valeurs de croissance, il subit de plein fouet depuis mi-février la rotation vers les cycliques et la chute des valeurs de croissance. Je rappelle que cette baisse impressionnante est à remettre dans le contexte d’une hausse qui l’a été tout autant en 2020. Malgré la forte chute, le portefeuille reste toujours en positif depuis le début de l’année, il n’y a donc rien de dramatique.

Cette baisse vient principalement de la remontée des taux US (le bon du trésor à 10 ans) ce qui a pour conséquence directe la remise en cause des valorisations des entreprises pour lesquelles le prix était surtout basé sur les bénéfices futurs (très lointains).

 

 

Voici maintenant la performance de chaque ligne du portefeuille :

 

suivi portefeuille Mid&Small croissance Mars 2021

 

La principale actualité sur les valeurs en portefeuille est l’augmentation de capital proposée par Neoen avec introduction d’une valeur nouvelle pour 4 anciennes. Pour chaque action Neoen détenue, les actionnaires reçoivent un DPS (droit pour souscription). Si vous revendez ce DPS vous serez dilué. Sinon, vous pouvez échanger 4 DPS contre une future action Neoen qui sera attribuée à 28€.

La performance affichée ici tient compte de la dilution (en réalité la performance est meilleure car on reçoit des DPS ce qui n’est pas pris en compte ici).

 

 

Screener boursier du portefeuille Mid & Small Croissance

 

Pour ceux qui ne connaissent pas encore le principe, j’ai fabriqué un screener permettant d’attribuer un score global à chaque action selon plusieurs critères fondamentaux (croissance, value, momentum, rentabilité, bilan, volatilité, cyclicité du business).

Je l’ai légèrement modifié ici pour s’adapter à l’optique du portefeuille, notamment avec la suppression des scores liés aux dividendes, et des coefficients mieux adaptés : 4 pour la croissance et le momentum (car c’est l’optique du portefeuille) et 1 pour les autres critères.

Le calcul du Fair Price aide également à choisir chaque mois qu’elle entreprise il serait intéressant de renforcer (sous-évaluation ou légère sur-évaluation).

Le potentiel donne l’espérance de gain à horizon 5 ans en utilisant le Fair Price actuel et la croissance future.

 

 

Voici le résultat obtenu (classement par score global) :

 

suivi screener portefeuille Mid & Small Croissance Mars 2021

 

Remarque : lors du prochain reporting, le screener sera actualisé car la totalité des entreprises devraient avoir publié leurs résultats.

 

 

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13 commentaires

Merci beaucoup Matthieu pour ce partage !
Concernant cette rotation vers les cycliques : est-ce quelque chose de normal / recurrent ? Et y a t-il des raisons de prendre cette rotation en compte dans la le cadre d’un investissement très long terme (15/20 ans) ? Je pense par exemple à mon investissement mensuel avec une proportion nasdaq / emergeant pour dynamiser … y a t-il une bonne raison de reduire et favoriser plutot du SP500 par exemple?

Merci pour ton eclairage!

Bonsoir Dominique,

Non ce genre de rotation n’est absolument pas à prendre en compte sur le LT. Les cycliques sous performent sur le LT par définition puisque leurs bénéfices passent leur temps à faire le yoyo. Il s’agit d’un rebond qui durera un certain temps, puis il n’y aura plus rien à espérer pendant plusieurs années. À l’inverse les valeurs de croissance progressent de manière régulière dans le temps, mais avec de la volatilité.

Pour vos investissements il n’y a rien à réduire ou à changer. Il faut rester sur les pondérations que vous vous êtes définies sur chaque zone et s’y tenir.

Bonjour Mathieu,
Lorsque tu dis que ce genre de rotation n’est absolument pas à prendre en compte, à contrario penses tu qu’il est avisé de continuer à investir sur ces valeurs en baisse en cette période dans l’objectif de faire baisser le PRU sur ces valeurs en portefeuille en prévision d’une remontée des cours ?
Je parle notamment de valeur un peu délaissée tel que Neoen, Verbio, Alfen qui sont à des prix qui semblent interessants en ce moment.

Merci pour ton retour.

Bonjour Antony,

Oui il est intéressant aujourd’hui de renforcer certaines valeurs de croissance qui ont bien baissé. Cependant la remontée des taux n’est probablement pas finie donc il faut y aller progressivement et surtout privilégier les valeurs d’excellente qualité uniquement. Concernant Neoen c’est un peu différent, la baisse vient majoritairement de l’AK (20% de baisse) qui n’est donc pas vraiment une baisse réelle.

Bonjour Matthieu

Tu as indiqué en février dernier que tu pensais prendre une petite position sur Ecomiam. Est ce fait? Toujours en WL ou finalement plus d actualité compte tenu de la volonte d’un rééquilibrage futur ETF- Titres vifs?

Salutations,

Bonjour Cédric,

Je surveille toujours Ecomiam mais de loin. Je ne suis pas pressé de prendre position car j’ai encore trop d’Europe en portefeuille et pas assez d’ETF.

jean christophe

Bonjour Matthieu,

J’ai 4 actions de Neoen pour un PRU de 50€( payé cher).
J’ai donc reçu des dps pour acheter une action à 28€.
Le cours fait du yoyo sans cesse.
A quel niveau de prix de l’action, cela est intéressant d’acheter l’action à 28€?
A quel niveau de prix il faut mieux vendre ses dps et acheter en direct l’action au cours du jour?

Nb : Ecomiam est une belle découverte.

Orpéa à ce prix c’est miser sur de l’immobilier à risque modéré (la santé est plus résiliente « essentiel » que les malls tel unibail(non dispo sur pea).

Pour la santé, je préfère vétoquinol à Biomérieux car « valeur Covid » mais son prix actuel est attractif.

J’ai trouvé 3 actions pour diversifier mon pea orienté très « trop? » renouvelable + tech.
Il s agit de AMG ADV Metal(outillage industriel), Focus Home (jeu video) et Cnova NV (e-commerce -( cdiscount etc…) spin off de Rallye (Groupe Casino…)possible intérêt de la part d’ E.Leclerc.
Je ne vois pas de valeur tel IMCD (chimie), Eramet ou Aperam (matériaux) dans ce portefeuille, Pourquoi? (je ne les ai pas non plus mais j’y pense pour diversifier)

J’ai raté sartorius à 133€, j ‘attends soitec et esker vers 160€.
BESI (semiconducteur) +20% en moins de deux mois.
Technip Energie se comporte bien au contraire d’Engie Eps.

Merci pour ce super travail comme toujours !

Jean Christophe

Bonjour Jean-Christophe,

Pour que l’AK soit intéressante, il faut que 28€ + le prix de 4 DPS soit inférieur au cours actuel. Le DPS coute ~3€ donc le prix d’achat AK est 28+12= 40€ soit globalement le prix actuel. Pas de secret, la bourse est environ efficiente donc il n’y a pas fortune à faire avec ce genre d’écart.

Concernant le portefeuille mid&small, j’ai délibérément choisi un univers de départ uniquement Français pour simplifier et comme plusieurs lecteurs n’ont pas accès au marché étranger. Pour les small Européennes vous pouvez consulter mon Portefeuille.

Vétoquinol est en effet une belle entreprise 😉

Pour vos propositions attention au secteur des matériaux qui est relativement cyclique, difficile de creer de la valeur à long terme avec des boites comme Aperam, Eramet ou AMG.

Dans le secteur des semi, je vous conseille plutôt ASM International en mid cap plutôt que Besi.

Merci pour cette rubrique.
Félicitations, ton portefeuille superforme toujours le CAC40. Est-ce que c’est volontaire de ne pas se comparer au CAC mid&Small (INDEXEURO: CACMS)?

Cdt,

Bonjour Bilar,

Non il n’y a pas de raison particulière d’avoir pris le CAC40 plutôt que le CAC Mid&Small. C’est principalement que cela parle plus facilement à la plupart des gens. Il y a également de nombreux indices mid&small (Cac mid, cac small, cac mid&small, cac pme…). Mais dans tous les cas je crois que le portefeuille bat tous ces indices depuis son lancement.

Bonjour Matthieu,
J’ai trouvé une belle société qui pourrait avoir leur place dans ce portefeuille, je voudrais avoir votre avis dessus, il s’agit de Xilam Animation
Qu’en pensez-vous ?
Cordialement

Bonjour Steeve,

Xilam était très connue il y a quelques années chez les investisseurs value car était ultra décotée (aujourd’hui ce n’est plus vraiment le cas). Personnellement je ne suis pas fan du secteur d’activité très concurrentiel, mais c’est sur que c’est une belle petite entreprise, donc pourquoi pas.

Pour Bassac, il y a également Realites dans le domaine qui est intéressante.

Il y’a aussi Bassac.

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