Portefeuille Passif ETF CTO : Reporting Avril 2022

Le Portefeuille Passif CTO est délibérément agressif en privilégiant les zones géographiques en croissance et les thématiques d’avenir, uniquement accessibles via des ETF sur CTO. Il devrait être complété par un portefeuille plus défensif comme le Portefeuille Passif ETF PEA.

L’objectif de ce portefeuille est de réaliser la performance la plus élevée possible à horizon long terme et du sur-performer nettement le MSCI World sur la durée. Ce portefeuille est donc destiné aux investisseurs souhaitant faire croître leur capital d’une manière agressive et rapide, lorsqu’ils sont en phase de construction d’un patrimoine financier.

Il est à noter que je propose ce portefeuille pour que les lecteurs du site intéressés puissent s’en inspirer, mais il n’est pas détenu en réel pour ma part. Mon portefeuille réel se trouve dans cette partie.

 

Composition du Portefeuille Passif ETF CTO

 

Le portefeuille Passif ETF CTO est constitué de 7 ETF distincts couvrant la partie Américaine, Européenne et Asiatique de manière à ne pas trop s’éloigner de la répartition du MSCI World.

 

 

Voici les ETF qui composent le portefeuille ainsi que leur répartition :

 

20% ETF MSCI World Momentum (IS3R Ishares) : cet ETF permet de s’exposer à l’indice MSCI World des pays développés (US, Europe, Japon, Canada, Australie…) tout en y ajoutant un filtre sur le momentum. Cette méthodologie consiste à surpondérer les actions qui ont le mieux performé sur les derniers mois et de sous pondérer les actions moins performantes. Le biais momentum est une stratégie historiquement très performante sur la durée.

 

20% ETF S&P China 500 (ICW5 WisdomTree) : cet ETF est le plus complet permettant d’investir de manière large sur la Chine. Contrairement au MSCI China classique, cet ETF investi également sur la Chine continentale (Shanghai, Shenzhen) et présente donc une excellente solution pour profiter de la croissance Chinoise tout en ayant une bonne diversification sectorielle. La Chine est aujourd’hui la première puissance mondiale en terme de PIB et a une croissance supérieure aux Etats-Unis. Il est donc pertinent d’y avoir une exposition.

 

20% ETF Disruptive Technology (UNIC Lyxor) : cet ETF permet d’investir de manière large dans la majorité des mégatrend actuelles. Il contient notamment des domaines comme l’impression 3D, l’Internet des objets, le cloud computing, les technologies financières, le paiement numérique, la santé, la robotique, l’énergie propre, les réseaux intelligents et la cybersécurité.

 

10% ETF WisdomTree Cloud Computing (WCLD WisdomTree) : cet ETF permet d’investir dans les entreprises Américaines tirant la majorité de leurs revenus avec des services provenant du cloud. La plupart des constituants de l’ETF sont des entreprises d’ultra croissance, pas toutes rentables pour le moment, mais pouvant potentiellement être les GAFAM de demain. On y retrouve des domaines comme le e-commerce, le streaming, les paiements électroniques, les logiciels sous forme de services…

 

10% ETF Healthcare Innovation (2B78 Ishares) : L’objectif de cet ETF est d’investir dans des entreprises innovantes dans le secteur de la santé qui tirent une majorité de leurs revenus dans des domaines spécifiques comme la biotechnologie, les équipements technologiques de pointe, les traitements innovants contre certaines maladies… La santé est l’une des thématiques principales du siècle (vieillissement de la population, accroissement des maladies liées à l’obésité, aux problèmes auditifs, oculaires…) et sur-performera probablement le marché.

 

10% ETF Global Clean Energy (IQQH Ishares) : Cet ETF investit dans des entreprises tirant des revenus dans les secteurs liés aux énergies renouvelables (solaire, éolien, hydraulique, hydrogène, biomasse…). Les énergies renouvelables est un secteur qui en est encore à son tout début mais qui a un potentiel de croissance incroyable, notamment grâce à tous les plans économiques prévus par les Etats avec pour objectif de prendre en compte les enjeux climatiques.

 

10% ETF CSI China Internet (KWEB Kraneshares) : cet ETF permet d’investir sur toutes les entreprises Chinoises exerçant une activité touchant de près ou de loin à internet. On y trouve des domaines comme le e-commerce, les jeux video, la publicité en ligne, les paiements électroniques, les services de streaming… Cet ETF est donc en quelque sorte un petit Nasdaq Chinois.

 

Portefeuille Passif ETF CTO repartition sectorielle 2021

 

En résumé, l’objectif de ce portefeuille d’ETF est de se concentrer de manière agressive sur des thématiques en croissance et porteuses sur les décennies à venir, tout en évitant les secteurs trop cycliques qui créent peu de valeur à LT.

 

 

Performance du portefeuille Passif ETF CTO

 

Le suivi de performance démarre le 01/01/2021.

Voici l’évolution du portefeuille (en bleu) VS MSCI World CW8 (en rouge) :

 

Portefeuille Passif ETF CTO evolution performance Avril 2022

 

Portefeuille Passif ETF CTO composition Avril 2022

 

Performance Portefeuille Passif ETF CTO en 2022 : -10.3%

Performance MSCI World en 2022 : -0.3%

 

 

Le portefeuille continue toujours l’année avec beaucoup de retard vs MSCI World, près de 10 points de performance sous l’indice.

La remontée des taux aux US est de plus en plus violente, avec le 10 ans US qui passe de 2% à 3% de rendement depuis le dernier reporting. Cette vitesse de remontée ne s’est jamais vue depuis les années 1970, ce qui continue donc de créer des mouvements de panique sur les actions de croissance.

 

En parallèle, les différents lockdown sur la Chine à chaque cas de covid commencent à jouer fortement sur leur économie, les marchés asiatiques restent donc totalement à la traine. Néanmoins, le gouvernement Chinois semble enfin commencer à vouloir prendre des mesures pour faire remonter leurs indices boursiers. Et quand le PCC dit quelque chose…

La Chine peut donc présenter une forte opportunité de rebond, évidemment il faut y croire, et les risques sont toujours bien présents.

 

Je pense personnellement que la Tech (surtout US) commence désormais à avoir des valorisations plus que raisonnables, ce qui peut inciter (selon moi) à revenir dessus avec un potentiel de baisse maitrisé.

Quand on voit que des boites comme Netflix, Facebook, Paypal, Google, Apple… se payent toutes maintenant avec des PER largement en dessous de 30, cela devient vraiment attractif.

 

On note également un rebond de l’ETF IQQH (Energie renouvelable) suite aux tensions causées par la guerre en Ukraine.

 

Le suivi de ce portefeuille est pour le moment très mauvais depuis son lancement. C’est évidemment une période trop courte pour juger (on investit ici sur des tendances de très long terme). Cela prouve pour le moment que vouloir prendre des raccourcis avec des thématiques à la mode et parfois spéculatives peut être très risqué et n’apporte pas nécessairement des retours immédiats sur investissement de par le niveau de valorisation de certains secteurs qui était trop élevé. Il faut donc rester prudent.

 

 

 

Sentiment de marché et renforcements

 

Afin d’automatiser la démarche de renforcements mensuels dans ce portefeuille ETF, je propose une simple analyse graphique qui permettra de voir dans quelle tendance évolue le marché.

Si la tendance LT est haussière (prix hebdomadaires au-dessus de la moyenne mobile à 50S), alors le renforcement doit être agressif. En effet, il faut profiter des moments de hausse du marché pour renforcer les segments les plus haussiers à LT (donc principalement les valeurs de croissance).

Si la tendance LT est baissière (prix hebdomadaires en-dessous de la moyenne mobile à 50S), alors le renforcement doit être défensif. En effet, dans ce genre de cas il faut renforcer les valeurs les plus solides et les moins volatiles afin de stabiliser le portefeuille et éviter que la baisse ne fasse trop chuter sa valeur.

 

Cas Agressif : renforcer UNIC, WCLD, 2B78, IQQH, KWEB.

Cas Défensif : renforcer IS3R, ICW5.

 

Analyse graphique (ZoneBourse) :

Portefeuille Passif ETF PEA analyse indice Avril 2022

 

Actuellement le MSCI World (CW8) est en tendance haussière, on peut donc renforcer ce mois-ci suivant la phase agressive. Je conseille néanmoins exceptionnellement pour le moment renforcer suivant la phase défensive en raison des risques qui planent sur les marchés.

 

Je rappelle également que d’appliquer ce genre de méthodologie de renforcement « technique » peut conduire à déséquilibre le portefeuille tout le long de l’année. Il est donc conseillé en fin d’année de faire un ré-équilibrage pour retrouver la pondération cible sur chaque ETF.

 

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Date Publication : 22/04/2022

 

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2 commentaires

Bonjour Matthieu

Je profite de ce nouveau reporting et du « mauvais » track record de ce portefeuille thématique par rapport au simple MSCI Wolrd pour attirer une nouvelle fois l’attention sur les dangers de ce type d’investissement. Je l’avais abordé rapidement lors de précédents longs messages, mais voici des références qui intéresseront beaucoup je pense :

https://www.etfstream.com/features/are-thematic-etfs-a-fad/

https://www.evidenceinvestor.com/more-evidence-that-specialised-etfs-are-best-avoided/

https://www.evidenceinvestor.com/thematic-funds-good-stories-poor-investments/

https://www.evidenceinvestor.com/the-problem-with-themes-like-robotics/

De façon générale, ce qui s’est passé ces 2 dernières années avec les fonds thématiques labellisés « clean energy », « robotics », « cloud », « disruptive » (…) devrait servir de leçon à tout le monde. Le plus bel exemple étant le fond ARKK Innovation et les fonds qui se sont créés sur le même thème en Europe, par exemple Echiquier World Next Leaders. Oui, il se trouve qu’à un moment donné, par pure chance ou simple coïncidence, un thème est sous les feux de la rampe et donne de gros rendements. Le problème est que les fonds thématiques sont généralement lancés ou promus après cette bonne performance (qui de fait a fortement valorisé le secteur en question) ou bien les investisseurs sont attirés par des fonds déjà existant après leur bonne performance (je ne compte plus les investisseurs américains qui pleurent sur les forums US car ils sont rentrés sur Arkk fin 2020/début 2021).

Sur des forums d’assurance vie français, j’avais essayé de dissuader fin 2020 bon nombre de particuliers d’investir dans le fonds Echiquier World Next Leader, qui avait eu une performance 2020 incroyable. Mon message était le même : attention, de 2013 à 2019, ce fonds thématique (majoritairement US) n’a pas fait mieux que le Nasdaq, cette performance 2020 est un coup de chance, si vous rentrez maintenant, vous arrivez après la bataille et vous allez le regretter etc … mais le narratif des gestionnaire de fonds est très puissant, et beaucoup ont succombé à la belle histoire. Aujourd’hui, ils pleurent (par décence, je ne donnerai pas la performance comparative mais sachez que sur 1 an, le Nasdaq 100 en euros fait +10% tant que le fonds Next Leaders fait -40%, sans commentaires).

Bref, mon conseil, soyez très très méfiants avec les investissements thématiques qui la plupart du temps ne sont que du « chasing return » (acheter APRES la bonne performance) qui exacerbent le fameux « behavior gap » des investisseurs (acheter haut car c’est à la mode puis vendre bas car on est déçu). Là encore, un fonds large et diversifié, qui comprend toutes les entreprises et tous les secteurs (donc on possède à l’avance ceux qui seront « bons » à un moment), sera le meilleur choix. Alors oui, ce n’est pas excitant, c’est ennuyeux, mais sur le long terme, surtout si on a la discipline de continuer à acheter dans les creux, c’est probablement ce qui vous donnera la meilleur performance en vous ayant évité de faire du zig-zag d’une thématique à une autre en étant toujours en retard.

Fred

Bonjour Fred,

Je suis d’accord en partie avec vos propos, mais je pense surtout que le principal problème est le point d’entrée et l’aspect psychologique. La plupart des gens rentrent sur ce genre de fond au plus haut, en pleine euphorie, et revendent au plus bas dans la panique.

Le problème ne vient donc pas des thématiques en question mais du comportement humain. C’est clairement maintenant qu’il faudrait renforcer en masse ce genre de fond. Vu certains prix, c’est clairement une opportunité sur le long terme. La performance dépend fortement du point d’entrée et du moment d’étude. C’est assez facile maintenant qu’on est sur un gros point bas de dire « ces fonds sont nuls etc… ». Mais peut-être que dans 5 ans le rebond aura été très fort et la performance sera au niveau, personne ne le sait. Je pense qu’il faut toujours être modeste (dans les 2 sens) car beaucoup de choses nous échappent

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