Le rôle principal de mon screener est d’attribuer une note globale sur 10 à chaque action afin de les classer de la « meilleure » (bon score) à la « moins bonne » (mauvais score) en combinant de nombreux critères de l’analyse fondamentale.
L’objectif est de mettre en lumière les actions dont les fondamentaux sont exceptionnels et dont le potentiel de croissance à long terme permettra d’obtenir la performance boursière la plus élevée possible.
Screener action bourse CTO Américain Mars 2021
Calculs des scores du Screener
Pour comprendre quels critères sont utilisés afin d’arriver au score global, vous pouvez consulter cet article qui détaille la combinaison de tous les aspects analysés.
Calcul du Fair Price
Le Fair Price (ou juste prix) représente le prix que l’entreprise devrait valoir aujourd’hui en se basant sur plusieurs critères de valorisation. J’utilise notamment une combinaison du PER historique de l’entreprise, du PSR, de sa variation de prix sur la dernière année, de son levier financier, ainsi que quelques autres critères maison. Idéalement il faut donc chercher à acheter des actions dont le prix n’est pas trop supérieur au fair price, et de faire attention avant d’investir dans une action trop chère.
Calcul du Fair Price 5 ans et Potentiel
Le Fair Price à 5 ans correspond au prix que l’entreprise devrait avoir dans 5 ans à partir du prix actuel et en ajoutant 5 ans de croissance. C’est intéressant pour les entreprises de croissance car elles peuvent être sur-évaluées à l’instant T, mais peuvent croître de manière suffisamment forte pour avoir un bon potentiel dans quelques années. Le prix actuel qui serait donc sur-évalué à l’instant T pourrait ainsi être au final un bon prix d’entrée pour les années futures.
Un exemple : une entreprise qui est sur-évaluée de 20% mais qui croit de 15% par an mettrait un peu plus d’un an à retrouver un Fair Price. Un an n’est finalement pas grand-chose lorsqu’on a un horizon LT et qu’on détecte une belle action avec de la croissance.
Cela permet donc d’introduire la colonne « Potentiel » qui calcule l’écart entre le prix actuel et le Fair Price à 5 ans, tout en y ajoutant les dividendes. C’est donc le potentiel de gain qu’il reste à l’action à horizon 5 ans.
Force acheteuse
La force acheteuse correspond à un Momentum court terme (durée de 1 ans) de l’action en relation avec un indice de référence. L’indicateur correspond à une jauge de 4 barres qui va de 0 à 4. Plus la performance de l’entreprise est élevée par rapport à son indice de référence, plus la jauge est remplie.
Pour l’Europe, l’indice sélectionné est le MSCI World. Pour les US, c’est le S&P500.
Il est régulièrement observé que lorsque le Momentum court terme d’une entreprise est mauvais, elle continue de sous performer pendant un moment alors qu’à l’inverse, lorsque son Momentum est bon, il continue de durer.
L’idée est donc d’éviter d’acheter des entreprises qui ont une force vendeuse temporaire (moins de 2 barres) et de privilégier les actions avec une force acheteuse élevée (3 barres ou plus). 2 barres étant proche du neutre, à savoir la performance de l’indice.
Variation de classement
Le screener affiche pour chaque entreprise la variation de classement (en score global) par rapport au mois dernier. Les causes qui peuvent modifier le classement sont :
-la remise à jour des fondamentaux suite aux publications
-la variation de momentum d’un mois à l’autre (qui a un impact important dans le screener)
Remarque Générale
D’une manière générale, il faut bien avoir en tête qu’une décote importante est souvent signe de risque. Il ne faut donc pas forcément sauter sur l’occasion tête baissée. Le marché n’est pas « aveugle » et s’il applique une décote persistante à une entreprise, il y a peut-être une raison fondamentale derrière. Si une action est très décotée (supérieure à 25%, hors cas de crise évidemment car ce n’est pas vrai si tout le marché est à -25) il faut donc se méfier ou avoir vraiment confiance pour renforcer.
L’indicateur le plus important est également à mon sens la qualité des fondamentaux (score global) et non la valorisation court terme d’une action (fair price). Il vaut parfois mieux surpayer une entreprise de qualité plutôt que de sous-payer une entreprise en déclin.
Rappel du code couleur valorisation
Action sur-évaluée -> rester à l’écart (éviter l’achat) = code couleur rouge.
Exemple : 
Action relativement proche de son juste prix –> possibilité d’acheter uniquement pour les actions exceptionnelles (LVMH, Microsoft…), sinon patienter = code couleur orange.
Exemple : 
Action sous-évaluée -> possibilité d’acheter car c’est une bonne affaire = code couleur vert.
Exemple : 
Voici enfin ce que cela donne sur mon CTO Américain (prix des actions au 13/03/2021) :
Dans l’utilisation du screener, on pourrait imaginer vendre toutes les entreprises en dessous d’un certain score car cela signifie que leurs fondamentaux ne sont pas suffisamment bons. On pourrait par exemple fixer cette limite à 6 ou 7/10 pour ne conserver que les meilleures entreprises. De cette manière, le screener serait utilisé de manière totalement factuelle sans aucun biais émotionnel.
Changements du mois : RAS
2 Possibilités d’achat intéressantes (j’essaye de proposer chaque mois 2 actions différentes du mois dernier)
En croisant les critères suivants : score élevé, décote (mais pas trop importante) ou légère surcote, bon potentiel, on pourrait acheter ce mois-ci par exemple :
Veeva, Amazon.
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Bonjour Matthieu,
Super travail comme d’habitude et très pratique d’avoir les secteurs.
Concernant tes screeners, j’aurais voulu connaitre ton avis quelles seraient tes actions les moins risqué car le mois dernier tu expliquais que tu serais plus rassuré avec du Hermes ou du ASML Holding que du Mips par exemple alors qu’elle a une très bonne note.
Sebastien
Bonjour Sébastien,
Globalement il s’agit principalement des grosses capitalisations (>10 milliards $) et qui n’ont pas une volatilité trop élevée (par exemple variations quotidiennes <2%). MIPS est une excellente entreprise sur le papier par exemple mais ça reste quandmême une smallcaps Suèdoise dont les résultats dépendent majoritairement de quelques brevets. Ces risques ne sont pas intégrés dans les chiffrages car sont non évaluables, mais restent bien présents. C’est pour cela qu’il faut diversifier.
Bonjour Matthieu,
Merci pour ta réponse, je me souviens que l’annee derniere tu avais un top 10 même un top 15 d’actions. Aujourd’hui cela a bien changé, mais aurais tu une préférence pour un nouveau top 10 d’action ?
C’est toujours un plaisir de te suivre.
Sebastien
Bonjour Sébastien,
C’est une excellente idée que vous avez là et je vais donc préparer un articles sur mes 10 actions (US et Europe) favorites pour 2021.
Néanmoins il y a une différence majeure avec l’année dernière : en 2020 la sélection était principalement concentrée sur des actions à dividendes. En 2021 la sélection sera basée sur les actions de croissance les plus sures et qualitatives.
Bonjour Matthieu,
Merci pour ton travail et encore plus merci pour ton partage. C’est une source (quasi) infinie d’inspiration… et je ne cache pas que j’attends toujours avec impatience tes mises à jour. Grâce à tes analyses, je me suis lancé sur les ETF : pour l’instant, je suis à 16% d’ETF et 84% d’actions mais je travaille activement au ré-équilibrage en visant 40% / 60%.
Je me suis lancé sur Jumia (XET) en y voyant le futur amazon africain !
Vivement le retour des top 10 PEA et CTO USA/monde !!
A
Bonjour Arnaud,
Attention tout de même avec ce genre de pari (il ne faut pas mettre de grosses positions). Généralement il est plus profitable d’acheter le vrai Amazon plutôt que de chercher à trouver son remplaçant 😉
… juste une ligne de 1000€… pour voir.
Au delà du clin, je partage tout à faire ta recommandation. Dans le même esprit, j’ai pris quelques positions sur NEL, XEBEC, HRS, le bilan est plutôt négatif pour le moment.
Bonjour,
D’abord merci pour votre travail régulier et de qualité.
Comme vous mon portefeuille est plutôt axé croissance et tech, je vois les baisses des dernières semaines comme une opportunité pour renforcer ou trouver de nouvelles valeur de grande qualité.
Que pensez-vous de applied materials le concurrent américain d’ASML, pour le même secteur, globalement les mêmes CA et bénéfices mais sa capitalisation et donc ses ratios sont moitié moins élevés que ceux d’ASML je n’en trouve pas l’explication ? pour moi les équipementiers semi-conducteurs sont un super secteur d’avenir et je voulais un autre acteur en plus d’ASML que j’ai déjà (acheté l’année dernière grâce à vous).
Merci
Bonjour Fred,
Les fondamentaux d’Applied sont moins bons que ceux d’ASML : la croissance est beaucoup plus faible, ce qui explique déjà en partie l’écart de valorisation. On voit également que la rentabilité d’ASMl s’améliore dans le temps (augmentation des marges) alors que celle d’AMAT reste stable.
Niveau business ce n’est pas non plus la même chose (mais j’avoue ne pas bien connaitre le domaine). ASML propose du matériel de lithographie permettant d’exploiter les semi-conducteurs. L’entreprise fait également pasmal de software. AWAT propose à l’inverse des solutions pour les différentes étapes du processus de fabrication. Les revenus d’ASML me semblent donc plus récurrents (et la bourse aime cela généralement).
Personnellement dans les semi-conducteurs j’aime beaucoup Taiwan Manufacturing Semiconductor qui est coté aux US (TSM).
Bonsoir Matthieu
as-tu Realty income reit sur Degiro, je ne le trouve pas
Bonne soirée
Bonsoir Gérard,
Degiro a annoncé récemment (pour des raisons un peu obscures) que certaines REIT ne sont plus disponibles à l’achat (j’espère que c’est temporaire). Realty Income en fait partie. Mais beaucoup d’autres sont encore disponibles.
merci Matthieu, je cherchait une ligne dans l’immobilier REIT, dommage
Store Capital (une autre REIT commerciale de qualité) est par exemple disponible.
merci Matthieu, bonne soirée