Screener action bourse CTO Mars 2022

Le rôle principal de mon screener est d’attribuer une note globale sur 10 à chaque action afin de les classer de la « meilleure » (bon score) à la « moins bonne » (mauvais score) en combinant de nombreux critères de l’analyse fondamentale.

L’objectif est de mettre en lumière les actions dont les fondamentaux sont exceptionnels et dont le potentiel de croissance à long terme permettra d’obtenir la performance boursière la plus élevée possible.

 

Screener action bourse CTO  Mars 2022

 

Calculs des scores du Screener

Pour comprendre quels critères sont utilisés afin d’arriver au score global, vous pouvez consulter cet article qui détaille la combinaison de tous les aspects analysés.

 

 

Calcul du Fair Price

Le Fair Price (ou juste prix) représente le prix que l’entreprise devrait valoir aujourd’hui en se basant sur plusieurs critères de valorisation. Ces critères comparent la valorisation actuelle de l’entreprise avec sa valorisation moyenne dans le passé (on regarde donc ici un écart de valorisation en relatif). J’utilise notamment une combinaison du PER historique de l’entreprise, du PSR, de sa variation de prix sur la dernière année, de son levier financier, ainsi que quelques autres critères maison. Idéalement il faut donc chercher à acheter des actions dont le prix n’est pas trop supérieur au fair price.

 

 

Niveau de Valorisation

Le niveau de valorisation permet de savoir si l’entreprise se paye cher en absolu (une valeur peut être sous son fair price calculé plus haut mais avoir tout de même des ratios de valorisation élevés). On regarde donc ici son niveau de prix absolu en utilisant une combinaison de différents ratios (PER, PSR et PEG).

Il se traduit ici par une pastille de différente couleur (vert = pas cher / noir = très cher)

Screener action bourse niveau valorisation

Cela permettra de voir rapidement quelles seront les entreprises qui seront les plus sensibles aux hausses des taux d’intérêts.

 

 

Calcul du Potentiel moyen annuel

Le potentiel correspond à l’espérance de gain annuel moyen de l’entreprise en prenant en compte sa croissance (chiffre d’affaires et bénéfices) ainsi que son niveau de dividende. On peut donc directement le comprendre comme la performance annuelle espérée en Total Return de l’entreprise. Cette valeur est directement à comparer avec les fameux ~8% de performance moyenne annuelle des grands indices boursiers sur le long terme.

 

 

Force acheteuse

La force acheteuse correspond à un Momentum court terme (durée de 1 ans) de l’action en relation avec un indice de référence. L’indicateur correspond à une jauge de 4 barres qui va de 0 à 4. Plus la performance de l’entreprise est élevée par rapport à son indice de référence, plus la jauge est remplie.

 

Screener force acheteuse

Pour l’Europe, l’indice sélectionné est le MSCI World. Pour les US, c’est le S&P500.

Il est régulièrement observé que lorsque le Momentum court terme d’une entreprise est mauvais, elle continue de sous performer pendant un moment alors qu’à l’inverse, lorsque son Momentum est bon, il continue de durer.

L’idée est donc d’éviter d’acheter des entreprises qui ont une force vendeuse temporaire (moins de 2 barres) et de privilégier les actions avec une force acheteuse élevée (3 barres ou plus). 2 barres étant proche du neutre, à savoir la performance de l’indice.

 

 

Variation de classement

Le screener affiche pour chaque entreprise la variation de classement (en score global) par rapport au mois dernier. Les causes qui peuvent modifier le classement sont :

-la remise à jour des fondamentaux suite aux publications

-la variation de momentum d’un mois à l’autre (qui a un impact dans le screener)

 

 

Remarque Générale

 

D’une manière générale, il faut bien avoir en tête qu’une décote importante est souvent signe de risque. Il ne faut donc pas forcément sauter sur l’occasion tête baissée. Le marché n’est pas « aveugle » et s’il applique une décote persistante à une entreprise, il y a peut-être une raison fondamentale derrière. Si une action est très décotée (supérieure à 25%, hors cas de crise évidemment car ce n’est pas vrai si tout le marché est à -25) il faut donc se méfier ou avoir vraiment confiance pour renforcer.

L’indicateur le plus important est également à mon sens la qualité des fondamentaux (score global) et non la valorisation court terme d’une action (fair price). Il vaut parfois mieux surpayer une entreprise de qualité plutôt que de sous-payer une entreprise en déclin.

 

 

 

Voici enfin ce que cela donne sur mon CTO DEGIRO (prix des actions au 19/03/2022) :

 

Dans l’utilisation du screener, on pourrait imaginer vendre toutes les entreprises en dessous d’un certain score car cela signifie que leurs fondamentaux ne sont pas suffisamment bons. On pourrait par exemple fixer cette limite à 6 ou 7/10 pour ne conserver que les meilleures entreprises. De cette manière, le screener serait utilisé de manière totalement factuelle sans aucun biais émotionnel.

Les étoiles correspondent à mes valeurs préférées, jugées les plus qualitatives et les moins spéculatives/volatiles (long historique de performance, bigcaps bien établies). Cela correspondrait aux valeurs que je privilégierais si je devais composer un portefeuille minimal en ne sélectionnant que quelques entreprises dans la liste. Ce sont également les valeurs que je compte renforcer en priorité dans ce contexte incertain de remontée des taux.

Les éclairs correspondent aux entreprises que je considère comme un champion en devenir (uniquement pour mes mid & small préférées), c’est-à-dire que je pense (indépendamment du niveau de valorisation) que l’entreprise aura un brillant parcours boursier sur le long terme et sera une success story (malgré un risque de volatilité non négligeable sur le cours de bourse) et que tous les aspects fondamentaux (croissance, qualité du bilan, rentabilité) sont excellents.

 

 

Changements du mois :

 

Suppression de plusieurs entreprises vendues en cours de mois (la liste complète des ventes et les explications arriveront dans le reporting de fin de mois).

Ajout de Blackrock à la place de Blackstone, de Prologis à la place de Eastgroup Properties et Rexford.

 

Screener action bourse CTO Mars 2022 1Screener action bourse CTO Mars 2022 2

 

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2 Possibilités d’achat intéressantes (j’essaye de proposer chaque mois 2 actions différentes du mois dernier)

 

En croisant les critères suivants : score élevé, décote (mais pas trop importante) ou légère surcote, bon potentiel, on pourrait acheter ce mois-ci par exemple :

 

Google, Microsoft

 

 

Date Publication : 19/03/2022

 

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11 commentaires

Bonjour,
Comme je vois que tu as remis Blackrock dans ton portefeuille je me demandais : tu ne t’es jamais intéressé à l’action Berkshire Hathaway (BRK.B) ?
Merci.

Bonjour Raphaël,

Ce n’est pas vraiment le même business, et je ne suis personnellement pas convaincu par le portefeuille de Buffett qui détenait dans le passé beaucoup de banques, Assurances, compagnies aériennes… ce sont pour moi des secteurs sans intérêt.

Je détiens du BRK indirectement à travers mes ETF, cela me suffit pour le moment (à voir à la succession de Buffett comment BrK évoluera)

Bonjour Matthieu

Comment se fait il que les couleurs sont différentes pour une même valeur entre ce portefeuille et le rendement, si une valeur est chère ou verte en valeur absolue, ne l’est elle pas pour un portefeuille comme un autre, sachant que si elle est chère et risque de corriger ce sera pareil qu’on la détienne dans un ou l’autre portefeuille.

J’ai par exemple Agree Realty, si je souhaite la renforcer, elle est verte en portefeuille rendement et rouge dans celui là, mais c’est la même entreprise et donc logiquement la même valeur absolue non?

Bon week-end et encore merci pour ton travail qui est unique

Bonjour Gérard,

Dans le portefeuille rendement pour les REIT j’ai fait une optimisation, puisque je n’utilise pas le BNA (et donc le PER) pour calculer une valorisation. Le BNA n’a pas de sens pour les REIT à cause des amortissements et dépréciations. Du coup j’utilise le cash-flow par action, bien plus représentatif. Ce qui intrinsèquement baisse le ratio. C’est plus précis que dans le Screener général

Ok je comprends mieux, en conséquence au moins pour l’immobilier il vaut mieux regarder le portefeuille rendement, le cash-flow est plus représentatif de toute façon, y compris pour les autres valeurs, le PER est juste un indicateur que je survole, sinon on achèterait jamais Gladstone commercial par exemple qui a un PER de folie

Bonjour Matthieu, je vois que vous vous etes separé de AMD aussi , dans quel but ?

Bonjour Sébastien,

J’ai simplement switché avec Nvidia qui a un meilleur moat. Nvidia est plus cher mais comme ma position était petite je me suis dit autant directement n’avoir que le leader en portefeuille

Hello Matthieu, je vois que vous conservez Fortinet dans votre tableau alors que vous avez vendu récemment. Vous vous laissez la possibilité de revenir dessus?

Bonjour Nico,

Oui je reste intéressé et très positif sir la valeur. J’attends juste que la valorisation redevienne plus raisonnable.

Je ne vois toujours pas l’entreprise Qualys pourtant son score et c’est fondamentaux sont excellent et sa croissance et evolution parfaite pourquoi ne pas l’avoir en watchlist ?

Bonjour Jean,

Je ne connaissais pas l’entreprise, je ne suis plus en recherche de nouvelles trouvailles pour le moment, j’attends que le marché se calme un peu, ce n’est pas le moment d’investir dans des small à valorisation élevée à mon avis. Les fondamentaux sont bons en effet, mais moins bons que Fortinet dans le même secteur (on a surtout moins de croissance, et l’entreprise est 10x plus petite).

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