Le rôle principal de mon screener est d’attribuer une note globale sur 10 à chaque action afin de les classer de la « meilleure » (bon score) à la « moins bonne » (mauvais score) en combinant de nombreux critères de l’analyse fondamentale.
L’objectif est de mettre en lumière les actions dont les fondamentaux sont exceptionnels et dont le potentiel de croissance à long terme permettra d’obtenir la performance boursière la plus élevée possible.
Screener action bourse CTO Septembre 2023
Calculs des scores du Screener
Pour comprendre quels critères sont utilisés afin d’arriver au score global, vous pouvez consulter cet article qui détaille la combinaison de tous les aspects analysés.
Calcul du Fair Price
Le Fair Price (ou juste prix) représente le prix que l’entreprise devrait valoir aujourd’hui en se basant sur plusieurs critères de valorisation. Ces critères comparent la valorisation actuelle de l’entreprise avec sa valorisation moyenne dans le passé (on regarde donc ici un écart de valorisation en relatif). J’utilise notamment une combinaison du PER historique de l’entreprise, du PSR, de sa variation de prix sur la dernière année, de son levier financier, ainsi que quelques autres critères maison. Idéalement il faut donc chercher à acheter des actions dont le prix n’est pas trop supérieur au fair price.
Niveau de Valorisation
Le niveau de valorisation permet de savoir si l’entreprise se paye cher en absolu (une valeur peut être sous son fair price calculé plus haut mais avoir tout de même des ratios de valorisation élevés). On regarde donc ici son niveau de prix absolu en utilisant une combinaison de différents ratios (PER, PSR et PEG).
Il se traduit ici par une pastille de différente couleur (vert = pas cher / noir = très cher)
Cela permettra de voir rapidement quelles seront les entreprises qui seront les plus sensibles aux hausses des taux d’intérêts.
Calcul du Potentiel moyen annuel
Le potentiel correspond à l’espérance de gain annuel moyen de l’entreprise en prenant en compte sa croissance (chiffre d’affaires et bénéfices) ainsi que son niveau de dividende. On peut donc directement le comprendre comme la performance annuelle espérée en Total Return de l’entreprise. Cette valeur est directement à comparer avec les fameux ~8% de performance moyenne annuelle des grands indices boursiers sur le long terme.
Force acheteuse
La force acheteuse correspond à un Momentum court terme (durée de 1 ans) de l’action en relation avec un indice de référence. L’indicateur correspond à une jauge de 4 barres qui va de 0 à 4. Plus la performance de l’entreprise est élevée par rapport à son indice de référence, plus la jauge est remplie.
Pour l’Europe, l’indice sélectionné est le MSCI World. Pour les US, c’est le S&P500.
Il est régulièrement observé que lorsque le Momentum court terme d’une entreprise est mauvais, elle continue de sous performer pendant un moment alors qu’à l’inverse, lorsque son Momentum est bon, il continue de durer.
L’idée est donc d’éviter d’acheter des entreprises qui ont une force vendeuse temporaire (moins de 2 barres) et de privilégier les actions avec une force acheteuse élevée (3 barres ou plus). 2 barres étant proche du neutre, à savoir la performance de l’indice.
Variation de classement
Le screener affiche pour chaque entreprise la variation de classement (en score global) par rapport au mois dernier. Les causes qui peuvent modifier le classement sont :
-la remise à jour des fondamentaux suite aux publications
-la variation de momentum d’un mois à l’autre (qui a un impact dans le screener)
Remarque Générale
D’une manière générale, il faut bien avoir en tête qu’une décote importante est souvent signe de risque. Il ne faut donc pas forcément sauter sur l’occasion tête baissée. Le marché n’est pas « aveugle » et s’il applique une décote persistante à une entreprise, il y a peut-être une raison fondamentale derrière. Si une action est très décotée (supérieure à 25%, hors cas de crise évidemment car ce n’est pas vrai si tout le marché est à -25) il faut donc se méfier ou avoir vraiment confiance pour renforcer.
L’indicateur le plus important est également à mon sens la qualité des fondamentaux (score global) et non la valorisation court terme d’une action (fair price). Il vaut parfois mieux surpayer une entreprise de qualité plutôt que de sous-payer une entreprise en déclin.
Voici enfin ce que cela donne sur mon CTO DEGIRO (prix des actions au 22/09/2023) :
Dans l’utilisation du screener, on pourrait imaginer vendre toutes les entreprises en dessous d’un certain score car cela signifie que leurs fondamentaux ne sont pas suffisamment bons. On pourrait par exemple fixer cette limite à 6 ou 7/10 pour ne conserver que les meilleures entreprises. De cette manière, le screener serait utilisé de manière totalement factuelle sans aucun biais émotionnel.
Les étoiles correspondent à mes valeurs préférées, jugées les plus qualitatives et les moins spéculatives/volatiles (long historique de performance, bigcaps bien établies). Cela correspondrait aux valeurs que je privilégierais si je devais composer un portefeuille minimal en ne sélectionnant que quelques entreprises dans la liste. Ce sont également les valeurs que je compte renforcer en priorité dans ce contexte incertain de remontée des taux.
Les éclairs correspondent aux entreprises que je considère comme un champion en devenir (uniquement pour mes mid & small préférées), c’est-à-dire que je pense (indépendamment du niveau de valorisation) que l’entreprise aura un brillant parcours boursier sur le long terme et sera une success story (malgré un risque de volatilité non négligeable sur le cours de bourse) et que tous les aspects fondamentaux (croissance, qualité du bilan, rentabilité) sont excellents.
Changements du mois :
RAS
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Date Publication : 22/09/2023
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Bonjour Mathieu,
En me baladant sur le marché US, j’ai trouvé cette Mid Cap.
Connaissez-vous Inmode ?
C’est une société cotée au Nasdaq, domiciliée en Israël qui est spécialisée dans la chirurgie esthétique. Elle a multiplié son CA par 5 sur les 5 dernières années, dispose de marges importantes (+30%) et se paie peu cher à ce jour PER de 13 et P/CF 15. Les fondamentaux sont bons et la société dégage d’important FCF ce qui est gage de qualité en période de taux élevé.
Je sais que vous ne proposez pas beaucoup de small/mid caps, vous vous concentrez plutôt sur les sociétés avec une forte croissance et disposant d’un avantage compétitif important. Mais il me semble que cette société répond à ces critères.
Voilà,
Bonne journée,
Gabriel
Fiche Morningstar : https://tools.morningstar.fr/fr/util/documentproxy.aspx?key=EquityQuant&secId=0P0001I4CI
Bonjour Gabriel
En effet les fondamentaux sont très bons (marges élevées, belle croissance, trésorerie au bilan) et l’entreprise ne se paye étonnamment pas chère. Elle peut donc sembler intéressante à l’achat en ce moment. Néanmoins de mon côté j’évite de continuer d’investir dans des entreprises de croissance de la sorte en direct (surtout les secteurs tech et santé qui évoluent très vite), je préfère les ETF pour ces secteurs. Surtout dans ce cas où l’on parle d’une small assez spéculative, je recherche dorénavant plus de sécurité.
Bonjour Matthieu
Quels seraient vos ETF préférés dans les secteurs » Tech » et » santé » ???
Bonjour Jean Luc
Tout simplement le Nasdaq pour le tech, et le MSCI USA/World Healtcare pour la santé. Sur CTO par exemple chez Ishares SXRV (Nasdaq), et CBUF (santé, attention il n’existe que en ESG), sinon UMDV pour les équipementiers médicaux US
Merci pour la réponse rapide et précise
Bonne journée
Bonjour Mathieu,
découvrant depuis quelques jours l’univers financier, votre travail semble impressionnant, sérieux et argumenté par une approche « scientifique » comparée autres sites visités, y compris conseils reçus de gestionnaires de patrimoine (dans la famille, bref…).
Je n’ai évidemment pas encore pris le temps de tout lire (ingenierie française on se refait pas …), juste une question dans le screener: il me semble difficile (?) d’analyser l’ensemble des actions mondiales manuellement , utilisez vous un web driver ou autre outil de récupération de données? l’automatisation semblerait possible. Je cite une action au pif: par exemple Daikin a t’elle été analysée?
Bonne journée!
Bonjour Frédéric
Vous pouvez (et je conseille) de pré-filtrer les entreprises à analyser selon certains critères que vous recherchez. Par exemple, je ne ne sélectionne pas d’actions non profitables. Vous pouvez donc utiliser des Screener sur internet (comme celui de ZoneBourse, qui était gratuit dans le passé mais payant maintenant) en choisissant de retirer de la liste les entreprises non profitables.
Si une entreprise ne remplit pas un critère mandatory, nul besoin d’aller plus loin dans l’analyse. Je conseille également de faire des recherches par pays. Par exemple sur le PEA on peut se limiter à la France par simplicité, et pour le CTO aux US (les autres pays sont de toutes façons peu intéressants et les marchés difficilement accessibles avec des frais de courtage très élevés. Par exemple au Japon on doit acheter les actions par paquet de 10-100-1000 selon les titres ce qui peut faire des tickets d’entrée très élevés !). Vous pouvez ensuite trier par capitalisation ou par secteur.
Bref d’une manière générale je conseille de raisonner par filtre, pour limiter au maximum la taille de l’échantillon. Chaque jour vous analysez par exemple un secteur spécifique d’un pays. Sur ZoneBourse vous pouvez facilement accéder à ces liste. Au pire vous payez l’abonnement 1 mois ou 2 le temps d’avoir fait vos recherches.
De mon côté et au fil des années, j’ai analysé (rapidement) peut-être 80% des grandes entreprises dans les pays qui m’intéressent. Cela prend du temps, mais c’est un travail qui se fait une fois tout au plus.