Le rôle principal de mon screener est d’attribuer une note globale sur 10 à chaque action afin de les classer de la « meilleure » (bon score) à la « moins bonne » (mauvais score) en combinant de nombreux critères de l’analyse fondamentale.
L’objectif est de mettre en lumière les actions dont les fondamentaux sont exceptionnels et dont le potentiel de croissance à long terme permettra d’obtenir la performance boursière la plus élevée possible.
Screener action bourse PEA Avril 2022
Calculs des scores du Screener
Pour comprendre quels critères sont utilisés afin d’arriver au score global, vous pouvez consulter cet article qui détaille la combinaison de tous les aspects analysés.
Calcul du Fair Price
Le Fair Price (ou juste prix) représente le prix que l’entreprise devrait valoir aujourd’hui en se basant sur plusieurs critères de valorisation. Ces critères comparent la valorisation actuelle de l’entreprise avec sa valorisation moyenne dans le passé (on regarde donc ici un écart de valorisation en relatif). J’utilise notamment une combinaison du PER historique de l’entreprise, du PSR, de sa variation de prix sur la dernière année, de son levier financier, ainsi que quelques autres critères maison. Idéalement il faut donc chercher à acheter des actions dont le prix n’est pas trop supérieur au fair price.
Niveau de Valorisation
Le niveau de valorisation permet de savoir si l’entreprise se paye cher en absolu (une valeur peut être sous son fair price calculé plus haut mais avoir tout de même des ratios de valorisation élevés). On regarde donc ici son niveau de prix absolu en utilisant une combinaison de différents ratios (PER, PSR et PEG).
Il se traduit ici par une pastille de différente couleur (vert = pas cher / noir = très cher)
Cela permettra de voir rapidement quelles seront les entreprises qui seront les plus sensibles aux hausses des taux d’intérêts.
Calcul du Potentiel moyen annuel
Le potentiel correspond à l’espérance de gain annuel moyen de l’entreprise en prenant en compte sa croissance (chiffre d’affaires et bénéfices) ainsi que son niveau de dividende. On peut donc directement le comprendre comme la performance annuelle espérée en Total Return de l’entreprise. Cette valeur est directement à comparer avec les fameux ~8% de performance moyenne annuelle des grands indices boursiers sur le long terme.
Force acheteuse
La force acheteuse correspond à un Momentum court terme (durée de 1 ans) de l’action en relation avec un indice de référence. L’indicateur correspond à une jauge de 4 barres qui va de 0 à 4. Plus la performance de l’entreprise est élevée par rapport à son indice de référence, plus la jauge est remplie.
Pour l’Europe, l’indice sélectionné est le MSCI World. Pour les US, c’est le S&P500.
Il est régulièrement observé que lorsque le Momentum court terme d’une entreprise est mauvais, elle continue de sous performer pendant un moment alors qu’à l’inverse, lorsque son Momentum est bon, il continue de durer.
L’idée est donc d’éviter d’acheter des entreprises qui ont une force vendeuse temporaire (moins de 2 barres) et de privilégier les actions avec une force acheteuse élevée (3 barres ou plus). 2 barres étant proche du neutre, à savoir la performance de l’indice.
Variation de classement
Le screener affiche pour chaque entreprise la variation de classement (en score global) par rapport au mois dernier. Les causes qui peuvent modifier le classement sont :
-la remise à jour des fondamentaux suite aux publications
-la variation de momentum d’un mois à l’autre (qui a un impact dans le screener)
Remarque Générale
D’une manière générale, il faut bien avoir en tête qu’une décote importante est souvent signe de risque. Il ne faut donc pas forcément sauter sur l’occasion tête baissée. Le marché n’est pas « aveugle » et s’il applique une décote persistante à une entreprise, il y a peut-être une raison fondamentale derrière. Si une action est très décotée (supérieure à 25%, hors cas de crise évidemment car ce n’est pas vrai si tout le marché est à -25) il faut donc se méfier ou avoir vraiment confiance pour renforcer.
L’indicateur le plus important est également à mon sens la qualité des fondamentaux (score global) et non la valorisation court terme d’une action (fair price). Il vaut parfois mieux surpayer une entreprise de qualité plutôt que de sous-payer une entreprise en déclin.
Voici enfin ce que cela donne sur mon PEA (prix des actions au 15/04/2022) :
Dans l’utilisation du screener, on pourrait imaginer vendre toutes les entreprises en dessous d’un certain score car cela signifie que leurs fondamentaux ne sont pas suffisamment bons. On pourrait par exemple fixer cette limite à 6 ou 7/10 pour ne conserver que les meilleures entreprises. De cette manière, le screener serait utilisé de manière totalement factuelle sans aucun biais émotionnel.
Les étoiles correspondent à mes valeurs préférées, jugées les plus qualitatives et les moins spéculatives/volatiles (long historique de performance, bigcaps bien établies). Cela correspondrait aux valeurs que je privilégierais si je devais composer un portefeuille minimal en ne sélectionnant que quelques entreprises dans la liste. Ce sont également les valeurs que je compte renforcer en priorité dans ce contexte incertain de remontée des taux.
Les éclairs correspondent aux entreprises que je considère comme un champion en devenir (uniquement pour mes mid & small préférées), c’est-à-dire que je pense (indépendamment du niveau de valorisation) que l’entreprise aura un brillant parcours boursier sur le long terme et sera une success story (malgré un risque de volatilité non négligeable sur le cours de bourse) et que tous les aspects fondamentaux (croissance, qualité du bilan, rentabilité) sont excellents.
Changements du mois :
RAS
2 Possibilités d’achat intéressantes (j’essaye de proposer chaque mois 2 actions différentes du mois dernier)
En croisant les critères suivants : score élevé, décote (mais pas trop importante) ou légère surcote, bon potentiel, on pourrait acheter ce mois-ci par exemple :
Adyen, Harvia
Date Publication : 15/04/2022
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Bonjour Mathieu,
Merci pour tout le travail que tu fais c’est incroyable l’information que tu mets à notre disposition, j’avais une question par rapport à STMicroelectronics je trouve qu’elle n’est vraiment pas cher pour son secteur et qu’au niveau des fondamentaux, ils sont excellents, je trouve qu’au prix actuel on est à un bon point d’entré (le PER 2022 est de….11,8 d’après ZB) je ne comprends pas pourquoi elle est si peu valorisée par rapport aux autres entreprises du même secteur style ASML.
Pour toi il y aurait quelque chose qui explique cette sous valorisation par rapport aux autres du secteur (Moat, Croissance) ?
Encore Merci et Bon Week-end
Bonjour,
STM n’a aucun moat c’est son problème principal, et reste assez cyclique avec des résultats peu récurrents. La qualité du business est bien inférieure à ASMl qui a plus de 50% de part de marché mondial, qui fabrique des machines et logiciels pour tous les producteurs de semi-conducteurs
Bonjour Mathieu,
Merci pour ton formidable travail.
Concernant l action Rubis qui est actuellement à 24 euros, penses tu que c’est un bon point d entrée ?
L objectif est de la garder pour le long terme pour son dividende.
Merci. Bien à toi.
Bonjour Benjamin,
Difficile à dire, c’est une mid caps donc assez fragile et dans un secteur en pleine transition. Pour le moment la croissance se tasse mais ça reviendra peut-être. Ce qui est sur c’est que ce n’est pas cher (mais peut-être à juste titre?). En tout cas attention, acheter une valeur juste pour un dividende élevé est dangereux…
Bonsoir Matthieu
Pour Rubis je pense que la valeur est sacrifié par les vadeurs, les algorithmes? toujours est il que si le dividende est élevé dans ce cas précis c’est parce que la valeur est fortement attaquée, mais je rajouterai qu’il est dangereux d’acheter une valeur pour son dividende élevé sauf si la valeur a de bons fondamentaux, ce qui est le cas je crois de Rubis qui prend pas mal de cash et en profite pour sa transition douce vers l’ER.
Personnellement je n’ai pas cette valeur mais je n’ai généralement pas de valeurs Française à dividende car il y a trop de turbulences politiques pour avoir une vision raisonnable et une stabilité, de plus avec un dividende annuel on passe l’année avec le couperet sur le cou et je n’y tient pas trop.
Bonne soirée
Totalement d’accord, surtout sur la dernière partie ! 👍
Merci Matthieu pour ton retour. Je partage ton analyse. Ça reste une aristocrate du dividende mais elle ne décolle pas depuis des mois et pire elle régresse …
Bonsoir Matthieu,
J’avais lu quelque part que vous trouviez cela dangereux de rentrer sur toutes ces valeurs scandinaves à forte croissance en début d’année étant donné leur forte dépendance à la remontée des taux.
Vous aviez effectivement raison étant donné que ces actions ont énormément dévissé en ce début d’année. Pensez-vous qu’il est opportun aujourd’hui de saisir ces opportunités ou le pire est encore à venir d’après vous ?
En tout cas, c’est un réel plaisir de vous lire sur ce blog découvert il y a peu.
Bonne soirée,
Simon.
Bonjour Simon,
Nous sommes toujours en phase de remontée des taux avec une accélération jamais vue depuis plus de 30 ans. Le marché est donc très fébrile actuellement, je pense qu’il faut attendre qu’il se stabilise un peu (c’est beaucoup trop spéculatif pour le moment avec une volatilité anormale). Néanmoins, ces entreprises retournent progressivement sur des valorisations plus que raisonnables, donc des opportunités vont arriver en masse. Il faudra néanmoins être assez sélectif pour minimiser les risques je pense.
Bonjour,
La question peut paraitre bête mais j’ai du mal a comprendre la différence entre votre ancien ETF SP500 et l’actuel Hedger ?
Bonjour Jean,
Un ETF classique tient compte des effets de change. Donc si le dollar baisse, l’ETF S&P500 perd en valeur. Or je pense personnellement que l’euro a déjà beaucoup baissé et est proche d’un point bas vs le dollar. Donc si l’euro se reprend, l’ETF S&P500 hedgé ne perd pas en valeur (contrairement au classique).
Bonjour
Merci beaucoup pour ce suivi😍
Je ne vois pas d’allocations asiatiques dans ton portefeuille ? Pas de Naspers en CTO ou Prosus en Pea ? 😛
Bonjour,
Je détenais des actions Chinoises dans le passé (dont Prosus) mais j’ai tout revendu l’année dernière pour diverses raisons que j’ai expliqué. Je ne touche plus à ce pays où l’économie est communiste et où les marchés financiers sont contrôlés et manipulés par le PCC. Les dés sont pipés, et en tant qu’actionnaire étranger vous risquez même de vous faire exproprier de vos titres sans rien pouvoir y faire…
Bonjour Matthieu,
Je viens de voir les résultats trimestriel de QT Groupe qui ont déçu le marché (inferieur au attente en terme de CA et de résultat), mais la société indique ne pas modifier son prévisionnel pour 2022, qui me parait du coup difficile à tenir. tu aurais un avis ?
Je te souhaite une très bonne fin de journée !
Damien
Bonjour Damien,
non je n’ai pas d’avis, il est de toute façon inutile de suivre les prévisions trimestrielles qui sont ultra court terme et qui ne veulent pas toujours dire quelque chose de pertinent. La société se paye très très cher, ce qui est défavorable en période de remontée des taux. Les résultats ne sont qu’un prétexte à mon sens pour la poursuite de la baisse déjà engagée…
Oui je suis d’accord, on a eu la même chose pour Evolution AB et MIPS il y a peu, surtout que les résultats sont loin d’être catastrophique, la boite est toujours en très forte croissance et très confiante pour la suite. J’en ai profité pour renforcer, je pense qu’a un moment on va pas être loin des plus bas.
Bonjour Matthieu,
Que penses tu d’Euronext au cours actuel ? Est ce selon toi un bon point d’entrée ?
Bonjour Dominique,
Je suis positif sur l’entreprise à long terme : bonne croissance, bonne rentabilité, business peu cyclique et qui profite même en théorie des périodes de volatilité (l’entreprise gagne de l’argent sur les volumes d’échange qu’ils soient haussiers ou baissiers sur les marchés). L’endettement est un peu élevé avec l’acquisition de la bourse italienne mais cela devrait être profitable à long terme. Le point d’entrée actuel est intéressant